美最高法院有限受理罗宾平台IPO投资者诉讼
美国联邦最高法院于当地时间13日宣布，将有限度地审理针对罗宾平台（Robinhood Markets, Inc.）2021年首次公开募股（IPO）投资者的诉讼。审理范围被限定在《证券法》第11条(a)款关于信息披露责任的标准之内。
核心争议焦点
本案的核心议题在于：仅因遗漏重要中期财务信息，是否足以追究法律责任？同时需要厘清的是，遗漏的信息是否导致此前作出的某些正面陈述产生误导。
原告提出的与Item 303相关的具体披露遗漏索赔，并未纳入本次审理范围。需注意的是，最高法院批准受理此案，并不代表已对罗宾平台的法律责任或赔偿金额做出实质性判决。
招股书披露细节回顾
涉案文件为罗宾平台2021年的IPO招股说明书。公司分别于7月27日提交最终注册文件，该文件于次日生效，最终招股书则于7月30日提交。
招股书显示，公司对2021年第二季度的营收预估为5.46亿至5.74亿美元。按当时汇率折算，约合人民币7284亿至7657亿元。
公司在招股书中指出，第二季度初两个月交易活动尤为活跃，而季度最后几周的交易量已回落至先前水平。此外，第三季度初的交易活跃度也与第二季度末持平。
公司预计，受交易活动减少及季节性因素影响，第三季度营收将低于第二季度。这一预测内容已在IPO招股书中预先披露。
关于Dogecoin交易数据的说明
美国第九巡回上诉法院的判决书指出，Dogecoin（DOGE）在2021年第二季度占据了罗宾平台加密资产交易量的62%。招股书曾警告称，加密资产价格与交易量下跌以及Dogecoin需求减弱，可能对业务造成不利影响。
值得注意的是，交易笔数占比并不等同于营收占比，两者属于不同的衡量指标。
司法程序进展
美国第九巡回上诉法院于今年8月裁定，下级法院在法律适用上存在部分错误，因此将案件发回重审。上诉法院要求下级法院重新评估原告关于“遗漏信息具有重要性”的主张是否充分成立。
上诉法院并未认定原告主张的事实真伪，也未确定罗宾平台的责任归属。同样，最高法院的受理也不意味着对诉讼最终结果的预判。
罗宾平台在上诉许可申请中辩称，必须审查被要求补充披露的信息是否误导了招股书中的既有陈述。该论点已包含在公司向法院提交的诉讼材料中。
各方观点与行业影响
美国司法部于10月7日建议最高法院仅审理第一个争议焦点。
证券业和金融市场营销协会（SIFMA）与美国商会（U.S. Chamber of Commerce）于今年3月提交了法庭之友意见书。这两个组织认为，上诉法院确立的标准可能会增加季度披露负担和诉讼风险，进而推高IPO成本。
上述成本担忧仅为行业团体在意见书中提出的观点，并非最高法院认定的事实或既定的市场变化。目前，最高法院的案件记录中尚未安排口头辩论日期。
