美国比特币溢价收窄，机构交易活跃度下降
尽管美国市场比特币相较于海外市场的折价程度有所减轻，但通过机构专用窗口进行的交易量也出现了下滑。这种组合表明，即使在股市动荡情绪有所缓解的背景下，也难以断定加密资产市场的买入情绪得到了显著改善。
根据TokenPost PRO数据，截至12日下午1时40分，衡量美国与海外价格差异的“Coinbase溢价”指标显示：11月7日收盘价为-0.1498%，11月8日为-0.1301%，11月9日为-0.1448%。随后在11月10日回升至-0.1331%，11月11日进一步收窄至-0.1183%，显示出折价幅度有所减少。截至12日下午1时40分，该数值为-0.0856%。
该指标若为正值，意味着美国市场价格高于海外市场；若为负值，则表明美国价格低于海外市场。从近期以收盘价计算的趋势来看，虽然显示出美国方面的买盘疲软可能有所缓解，但由于数值仍为负数，目前尚难认定美国买盘占据主导地位。
**比特币 : Coinbase溢价指标 (%) / TokenPost PRO** 作为机构专用交易窗口的Coinbase Prime（由CoinGecko统计）数据显示，11月11日的当日交易量为8,170.33 BTC，相比前一日（11月10日）的16,992.84 BTC大幅下降了23.6%。以当日收盘价折算，11月11日的交易金额约为6.04亿美元。
由于这一数据反映了机构专用窗口实际成交的数量，因此能够体现机构的参与程度。交易量的减少意味着机构交易活动减弱，但由于这是买卖总和的数据，不能直接断定机构正在抛售比特币。
美国商品期货交易委员会（CFTC）每周公布的商品交易所（CME）比特币期货杠杆基金持仓数据显示，截至11月3日，多头仓位为5,114份，空头仓位为7,705份。空头仓位约为多头的1.5倍，显示出市场在下行方向上押注较重。
**Coinbase Prime交易量 / CoinGecko** 衡量美国股市不安程度的VIX指数，截至11月11日收盘报17.49，较前交易日（11月10日）的19.46下跌了1.97点。
VIX指数是反映美股市场波动率和不安程度的重要指标，通常认为低于20表示市场相对平静，高于20则表示市场处于不安状态。当前该指数在警戒线以下继续走低，这表明股市动荡带来的压力对加密市场的影响正在减弱，但这并不直接等同于比特币买入量的增加。
衡量美元兑主要货币价值的美元指数，截至11月10日收盘报102.23，较前交易日（11月9日）的101.65上涨了0.58点。与此同时，美国10年期国债收益率截至11月9日为4.88%。美元的强势和高企的利率通常被视为抑制包括比特币在内的风险资产买入的背景因素。
综合来看，目前美国市场的情绪更倾向于谨慎观望，而非确信比特币会持续上涨。后续需要关注两个关键信号：一是美国现货价格的折价是否持续收窄，二是机构专用窗口的交易量是否同步增加。
[编辑者注]
华尔街流动性雷达通过四项指标来解读美国投资者当前如何看待比特币：美国机构在期货市场中的持仓方向（CME杠杆基金持仓）、美国现货价格是否高于海外市场（Coinbase溢价）、美国股市的不安程度（VIX波动率指数）以及机构专用窗口的实际交易量（Coinbase Prime交易量）。这些指标可作为判断市场短期走势和整体投资温度的参考依据。
