加密货币市场资金流出加剧：稳定币供应骤减，反弹动能不足

加密货币市场的闲置资金正在加速撤离。随着稳定币供应量的急剧下降，市场分析指出，支撑市场反弹的资金力量也在减弱。

根据11月11日发布的Glassnode报告《动力耗尽下的危险冲刺》（Running on Empty），在过去30天内，稳定币的总供应量减少了142亿美元，这是自2022年6月以来最快速的下降趋势。报告分析认为，投资者在买入加密货币之前，正将存放在交易所和链上的稳定币兑换成美元，从而将资金撤出市场。

这种资金外流被诊断为削弱了牛市所需的流动性。Tether（USDT）的价格也小幅跌破1美元大关，进一步印证了这一压力。报告指出，如果稳定币供应量的30日变化率重新转为增长，这将成为新资金流入的首个信号。

在美国现货ETF方面，赎回活动仍在持续。过去20个交易日的净流出额达到了16亿美元。仅在11月9日当天，资金流出规模就超过了被视为判断资金流出局面的基准线——15亿美元。不过，与历史上的大多数资金流出阶段相比，当前的流出规模仍被认为相对较小。历史数据显示，通常只有在比特币触及低点后，资金才会重新回流。报告分析认为，即使ETF资金流入恢复，这也可能只是事后确认低点的信号。

美国投资者的买盘需求同样显得疲软。作为美国投资者主要交易平台的Coinbase溢价指数（即Coinbase价格与世界其他市场比特币价格的比较）连续30日均值为负。自今年9月高点以来，这一下跌趋势一直持续至今，目前的折价幅度也是自2月份以来的最大水平。

报告在计算溢价时，剔除了因Tether在1美元下方交易而导致折价幅度被人为放大的影响。在以往的牛市中，由于美国投资者愿意以更高的价格购买比特币，该溢价指数通常呈现正值。然而目前并未出现此类买盘迹象。报告解释道，如果该溢价指数转为正值并维持数周，则可视为美国市场需求回暖的信号。