通胀超预期引发利率担忧，比特币价格承压回落

11月10日，比特币（BTC）交易价格徘徊在73,912美元附近。受美国通胀数据高于预期的影响，风险资产普遍承压，比特币价格一度滑落至73,000美元关口。

根据CoinGecko数据显示，当日比特币盘中最低触及约73,587美元。此次下跌也再次引发了市场对投资者需求的考验。尽管近期链上交易所的存款数据呈现出截然不同的趋势，但美国现货比特币基金仍记录了显著的净流出。

通胀超预期加剧加息预期

美国劳工统计局报告显示，10月消费者价格指数（CPI）环比上涨0.4%。路透社调查的经济学家此前预测值为0.3%，而9月的环比增幅为0.6%。核心消费者物价指数环比上升0.3%，超出市场预期的0.2%。这两项数据均强化了市场对美联储在12月再次加息的预期。

受通胀数据发布影响，美国股市下跌，国债收益率上升。比特币与其他对风险敏感资产的走势同步下滑，尽管单一数据无法完全归因于某一特定原因。值得注意的是，由于联邦政府资金中断导致数据采集受阻，美国官方未公布10月份的年度通胀率数据。

比特币ETF持续遭遇净流出

Farside Investor的数据显示，11月9日美国现货比特币ETF录得2.01亿美元的净流出。自11月2日开始的前六个交易日中，累计净流出额约为14.8亿美元。其中，贝莱德（BlackRock）旗下的IBIT占据了约14.2亿美元的净赎回份额。不过，11月4日该板块整体曾录得7,460万美元的净流入。

这种分化具有重要意义，因为单一基金的赎回并不能代表整个市场的动向。此外，基金流向主要衡量的是投资产品的活动，而非每一笔底层比特币的购买或出售行为。

亏损持仓者的交易所流入量下降

CryptoQuant估算，截至11月10日，短期持有者的平均比特币成本基准约为75,700美元。当前交易价格低于这一水平，意味着该群体平均处于未实现亏损状态。

另一项CryptoQuant分析追踪了来自亏损短期持有者的交易所存款。数据显示，11月6日这类持有者转移了约32,695枚比特币，占当时短期持有者交易所流入量的约89%。然而，尽管价格持续疲软，11月9日他们的存款量已降至约9,900枚比特币。

这一降幅表明，来自该特定持有者群体的亏损性交易所流入量减少了约70%。但这并不涵盖所有交易所存款，也不能保证抛售压力的绝对减少。与此同时，Blockonomi引用Santiment的数据指出，自10月16日以来，非空比特币钱包数量减少了约108,700个。需要注意的是，钱包总数并不能可靠地统计独立投资者数量。ETF赎回、持有者亏损以及交易所存款分别衡量的是不同的市场活动维度。