美国10月通胀数据再度走强，进一步巩固了美联储下月加息的预期。

美国劳工统计局周二公布数据显示，10月消费者价格指数（CPI）环比上涨0.4%，高于市场预期的0.3%；剔除食品和能源的核心CPI环比上涨0.3%，同样超过预期的0.2%。由于去年10月政府关门期间数据采集中断，劳工统计局未公布同比变动数据。

数据公布后，美股期指集体跳水，黄金短线下挫，市场对12月加息25个基点的概率几近100%，同时加大对加息50个基点的押注。在参与调查的70位分析师中，仅1位预判通胀会如此强劲，显示此次数据令市场普遍意外。

这是美联储官员在12月8日至9日政策会议前能看到的最后一份CPI报告。在数据发布前，美联储理事沃勒已明确表态，若核心CPI环比涨幅达到0.3%或以上，美联储或许需要采取更大幅度的50个基点加息行动。

在CPI数据公布之前，美联储理事Christopher Waller已于当日早间在伦敦发表讲话，释放明确鹰派信号，推动美债收益率脱离低位，短端利率变动幅度尤为显著，美元走强，美股承压下行。

Waller表示，若10月通胀环比出现改善，他倾向于支持加息25个基点。但他同时警告，若核心CPI环比涨幅达到0.3%甚至更高，则可能需要采取更大力度的政策行动——"在那种情况下，我认为12月会议应当考虑加息50个基点。"

最终公布的数据恰好落入Waller所设定的"更强政策行动"阈值区间，使得12月会议是否维持25个基点还是放大至50个基点，成为市场当前关注的核心问题。

从分项数据来看，本月通胀上行呈现多点驱动特征。住房成本环比上涨0.3%，贡献了当月整体涨幅逾三成，是拉动CPI的最主要因素。

食品价格环比上涨0.5%，其中在家饮食和外出就餐涨幅均较为显著。能源价格环比上涨0.7%，汽油价格经季节调整后环比上涨1.0%，延续了9月的强劲涨势。二手车及卡车价格则环比下跌1.2%，为通胀提供了一定的对冲。

值得关注的是，由于去年10月政府停摆导致数据采集中断，劳工统计局本次未公布同比变动数据。彭博通过外推法对历史数据进行了回填处理。

此次数据出炉的背景，是美联储9月会议加息25个基点、10月会议按兵不动之后，政策方向的再度确认。伊朗战争、关税以及数据中心建设热潮今年以来持续助推通胀，价格压力在中期选举前夕仍未显著缓解。

从市场角度而言，积极信号在于，原油及成品油价格在此次CPI统计期后已出现明显回落，这可能意味着能源项对通胀的拉动作用已接近峰值，后续数据或有所缓和。

然而，核心通胀的黏性依旧构成美联储决策的主要压力来源。在Waller已公开表态的前提下，12月会议的加息幅度之争，将在很大程度上取决于届时其他经济数据能否提供更多缓和迹象。