但林质疑以太坊费用销毁是否支撑ETH价值
更高的以太坊交易费用可能会威胁去中心化。以太坊的价值存储（Store-of-Value）论点核心在于安全性与CROPS原则（抗审查、抗俘获、开源、隐私和安全）。
Vitalik Buterin指出，ETH作为价值存储的基础在于去中心化、安全性和长期稳定性。他支持保留EIP-1559机制，即使ETH的费用销毁量长期低于盈亏平衡点的10%。他认为2021年至2023年间的费用销毁主要由加密货币投机驱动，因此构成了一个脆弱的估值底线。Buterin警告称，以费用为核心的模式可能需要每年70万枚ETH用于研发和干预性治理。
以太坊联合创始人Vitalik Buterin认为，ETH应主要被视为一种价值存储资产，而非通过网络销毁的交易费数量来定价。在X平台（原Twitter）上发布的一系列帖子中，Buterin概述了转变关注点的三大理由：
- ETH作为“费用销毁代币”的吸引力从未如表面看起来那么强；
- 优化为“费用销毁代币”将要求以太坊做出妥协；
- 优化为“价值存储”则符合去中心化和CROPS原则。
一、ETH作为“费用销毁代币”的逻辑基础并不稳固
Buterin对“年度费用销毁确立可靠估值底线”这一假设提出了挑战。在简化的现金流折现模型下，被销毁的费用可以代表归属于持有者的经济价值，但这种计算依赖于可持续的需求。
他指出，2021年至2023年间异常高的销毁量主要来自加密生态系统内的活动，包括投机性交易和数字收藏品。他推理称，如果ETH价格下跌90%，支撑这些费用的购买力也可能随之大幅缩水。因此，在市场低迷时期——这正是投资者最需要保护的时候——看似坚挺的估值底线反而会变得脆弱。
尽管代币化的现实世界资产可能带来来自加密领域之外的需求，但Buterin表示，成熟企业不太可能重现那些曾导致单日销毁额高达约1.8亿美元的投机性高峰。
二、追求高费用收益可能威胁去中心化
Buterin还分析了，若将以太坊优化为基于费用的估值模型，需要付出何种代价。他认为，通过该模型支撑约2700亿美元的市场资本化，可能会使以太坊趋向于大型企业的运营结构。
据估算，这种以收入为导向的策略可能每年需要协议资助约70万枚ETH用于研发。维持该系统还可能需要在支出和发展优先级上进行更积极的治理干预，从而引发与以太坊去中心化及抗俘获特性之间的紧张关系。
更高的Gas费用将使以太坊的使用成本增加。Buterin警告称，这可能会将最需要私密、安全且抗审查交易的人群排除在外。
以太坊的EIP-1559规范确认，网络会销毁交易的基础费用，而验证者获得优先费用。该机制减少了流通供应量，但并不保证ETH必然成为通缩资产。
三、ETH作为价值存储的核心在于安全性与CROPS原则
相反，Buterin将ETH作为价值存储的潜力与以太坊的CROPS原则联系起来：抗审查、抗俘获、开源开发、隐私以及安全性。以太坊基金会在其2026年3月的任务书中，正式将抗审查、开源、隐私和安全确立为核心优先事项。
对于持有者而言，Buterin强调，首要任务是长期可靠地保存资产。这需要保守的安全决策、核心协议的更高稳定性、减少政治干预，以及在依赖中介有限的情况下实现安全的私人转账。
他表示，当资产直接保留在以太坊底层网络（Base Layer），并且无需信任中间人即可进行交换或用作抵押品时，持有ETH将变得更加实用。
Buterin还将这一论点与人工智能带来的潜在颠覆联系起来。随着技术和机构的变化，他建议，对于那些寻求长期资产保护的人来说，可靠的去中心化基础设施可能会变得日益珍贵。
