Kaspa在关键供应指标上超越比特币，KAS发行量逼近上限

Kaspa（卡斯帕）在一个特殊的供应指标上已经超越了比特币。随着新进入流通领域的KAS数量持续缩减，目前数据显示，在约287亿枚的最大供应量中，已有约278亿枚KAS处于流通状态。这意味着所有可能存在的KAS中，约有96.85%已经被挖掘完毕。

相比之下，比特币的硬顶为2100万枚，目前流通量约为2010万枚，已挖掘比例约为95.76%。从百分比来看，Kaspa在已挖掘供应量占比方面略微领先于比特币。

仅剩不到10亿枚KAS待挖掘

根据当前数据，仍有约9.05亿枚KAS尚未进入流通领域，约占Kaspa最大供应量的3.15%。Kaspa的设计采用了非常激进的排放计划：其挖矿奖励每月按2^(-1/12)的因子递减，相当于每年将发行量减半，这与比特币每四年减半一次的模型不同。

Kaspa官方代币经济学文档曾预测，到2026年7月10日左右，总供应量的约95%将被挖掘完毕。值得注意的是，该网络没有预挖、预售或创始团队分配，自2021年11月主网启动以来，所有流通的KAS均通过工作量证明（PoW）挖矿产生。

洞察：@Kaspa 在已挖掘最大代币供应量的百分比上已超过 @Bitcoin，达到96.85%，而BTC为95.73%。这意味着不到3.2%的$KAS总供应量仍需通过挖矿进入流通。这一里程碑突显了Kaspa在向最大供应极限迈进方面的进展。随着发行接近完成，稀缺性和长期代币经济学可能仍是Kaspa社区关注的重点话题。
— Bitcoin China (@BitcoinChina_) 2026年11月8日

比特币的剩余发行速度则有意设计得更为缓慢。约4.24%的BTC仍未被挖掘，预计最后一批极小份额的比特币要到公元2140年左右才会进入流通。

Kaspa真的比比特币更稀缺吗？

答案并非如此简单。虽然已挖掘的比例反映了未来供应增长的情况，但它本身并不能决定稀缺性。比特币的最大供应量仅为2100万枚，市值超过1.5万亿美元；而Kaspa的最大供应量超过280亿枚，目前交易价格约为0.029美元，总市值约为8.2亿美元。

更具参考意义的结论是，Kaspa因挖矿产生的通胀正在迅速减弱。由于近97%的供应量已进入流通，且挖矿奖励每月持续递减，未来KAS的价格表现将较少依赖于吸收大量新发行的硬币，而更多取决于投资者、矿工以及Kaspa生态系统内实际需求的驱动。

如果需求最终恢复，这一因素可能会变得愈发重要。然而，Kaspa的价格仍较2024年创下的高点0.2075美元下跌了85%以上，这表明在疲软的市场环境中，仅靠缩减发行量并不足以支撑价格上涨。

目前，Kaspa已分发其最大供应量的比例高于比特币。随着仅剩约3.15%的KAS待挖掘，它正迅速从以发行为主导的资产转变为近乎完全流通的供应形态。