荷兰国际集团ING正寻求一次性出售约5亿美元的数据中心贷款组合，其中包括与OpenAI、软银及甲骨文联合推进的"星际之门"（Stargate）AI基础设施项目相关的融资，此举令本已承压的AI基建融资市场再添变数。

ING通过竞价出售流程（bids-wanted-in-competition）挂牌约12笔贷款，出价截止日期为11月19日，单笔出价门槛不低于1000万美元。

此次抛售发生在美国中期选举民主党大获全胜之后——市场普遍担忧新政治格局将带来更严格的科技监管，芯片股及新兴云计算公司遭到重创，标普500成分股市值合计蒸发逾3万亿美元。

此次出售的贷款组合中，一笔2500万美元的融资尤为引人关注——该笔贷款与新墨西哥州一处大型数据中心挂钩，该项目正是星际之门计划的重要组成部分。甲骨文已就该新墨西哥州项目向开发商发出不可抗力通知，意味着甲骨文正在为可能退出相关义务预留法律空间。

星际之门项目现裂痕，不可抗力通知引发警觉

此次贷款出售中最受关注的细节，是甲骨文向星际之门新墨西哥州项目开发商发出的不可抗力通知。不可抗力条款通常是合同一方为摆脱既有承诺而启动的法律程序，意味着该方正在主张"不可控事件"可免除其合同义务。

星际之门是美国规模最大的AI基础设施旗舰项目之一，由OpenAI、软银及甲骨文联合推进。甲骨文在该项目中发出此类通知，意味着核心参与方正在重新评估项目推进的可行性，这对整个AI基建融资生态的信心构成直接冲击。

组合涵盖多家数据中心运营商，市场深度受考验

ING此次挂牌的贷款组合除星际之门相关融资外，还涵盖Vantage Data Centers及CyrusOne等数据中心运营商的债务。

数据中心融资在AI热潮期间一度是信贷市场最炙手可热的资产类别之一，相关贷款被打包出售给养老基金等追求稳定收益的机构投资者。此次5亿美元的大规模集中抛售，且卖家选择匿名操作，将直接检验在政治环境生变、股市大幅回调的双重压力下，这一市场的真实承接能力。

AI基建股全线承压，融资成本上行风险浮现

此次贷款出售对权益市场的传导效应已有所显现。甲骨文作为被直接点名的当事方，与英伟达、微软、CoreWeave，以及数据中心地产运营商Digital Realty和Equinix一同承压。数据中心运营商Applied Digital、Cipher Digital及IREN本周跌幅均超过14%。

分析人士指出，AI交易逻辑的核心之一在于有融资支撑的算力扩张。一旦贷款买家开始要求折价，新建数据中心的融资成本将随之上升，边际项目面临推迟甚至搁置的风险。贷款市场出现的这一压力信号，是本轮AI基建融资层面迄今最为明显的裂缝。