DDC Enterprise 推出新型优先股，CEO直面股价下跌
曾将自己重塑为比特币国库公司的亚洲食品平台 DDC Enterprise，正寻求出售一类新的优先股。其首席执行官诺玛·楚（Norma Chu）正面应对公司股价的持续下跌。
创始人、董事长兼首席执行官诺玛·楚本周宣布发行“SAVOR A系列 13.5% 永续优先股”，并通过致股东信的方式，回应了她所称的自7月份以来公司股价下跌的问题。
若此次发行完成，这些优先股预计将在纽约证券交易所美国市场（NYSE American）交易，股票代码为 SVOR。根据发行条款，每股面值25美元，结构上承诺每年支付累计股息13.5%，即每股3.375美元。股息按日累积，并在资金合法可用的前提下，每个营业日以现金形式支付。
投资者实际获得的权益
该股息是基于面值的固定票息，而非保证收益。付款取决于 DDC 是否有合法可用的资金；若未能按时支付，未付部分将累积产生额外股息，而不会消失。
公司设立了一个隔离储备账户，旨在持有至少12个月的股息金额。公司表示，储备余额将通过公共追踪器每日公布。截至周五的数据显示，该账户持有价值约2.196亿美元的2,899枚比特币，同时 DDC 股价为0.13美元。
持有人还将获得与比特币价格挂钩的一次性奖金股息。如果加密货币价格在特定水平上连续十个交易日保持在该水平或以上，公司将支付相应奖金：
- 比特币价格达到或超过18万美元：每股0.75美元
- 比特币价格达到或超过25万美元：每股1.25美元
- 比特币价格达到或超过35万美元：每股2.00美元
奖金上限为每股4美元。根据同一追踪器数据，周五比特币价格约为75,750美元，因此第一个触发条件要求价格上涨一倍以上并维持十个连续交易日。
这些股份为永续股，无到期日，且不能转换为普通股。其清偿顺序高于 DDC 的普通股，但低于现有及未来的债务。公司在发行后的前三年内有权以面值105%的价格赎回股份，此后则按面值赎回。
如果公司发生根本性交易、被摘牌或违反股份条款下的义务，持有人有权要求公司以面值加上应计股息的价格赎回股份。
募集资金用途
DDC 表示，可能将毛收入的最高20%用于偿还部分未转换的可转换票据。这种可转换为普通股的债务一直悬在股票上方。其余资金将用于股息储备和一般企业目的，这可能包括购买更多比特币。
楚在信中写道，偿还该票据是首要任务，发行所得资金可能会通过比特币支持的融资和协商安排得到补充。她警告称，发行的完成取决于筹集资金的规模、融资的可获得性以及最终协议，并承诺在公司完全消除该债务时通知股东。
此次公开发行由 Maxim 担任唯一簿记管理人，预计定价为每股20美元，承销商拥有45天的选择权以购买额外15%的股份。此次发行是根据美国证券交易委员会（SEC）于2025年8月宣布有效的 shelf registration（货架注册）进行的。DDC 警告称，此次发行受市场条件制约，可能无法按预期条款完成，甚至可能无法完成。
此外，机构和合格投资者已同意在注册直接交易中购买至少120万股优先股，价格同为每股20美元。这代表了至少3,000万美元的面值，以及在扣除费用前大约2,400万美元的预期毛收入。
股价下跌问题
楚的信函不同寻常之处在于其直接面对股票表现的方式。自7月以来，DDC 股价大幅下跌，但她并未回避这一问题，而是在信函中专门开辟了一节进行阐述。
她将股价波动描述为数字资产国库公司生活的一部分，指出该股票单日涨跌幅曾超过30%，并表示公司无法控制日常交易。“我仍然坚信，比特币是 DDC 正确的长期储备资产。”楚写道，“我们的国库战略保持不变。”
她写道，目前的重点是加强国库底下的资本结构，以便公司在判断时机成熟时，能够从更坚实的基础上扩大比特币积累。公司的追踪器显示，该公司平均每天购买5.45枚比特币。“我们认识到，股东信心必须通过执行来赢得。”她写道。
此次发行之际，DDC 原有的业务也显示出复苏迹象。其亚洲食品品牌组合在2025财年产生了3,920万美元的收入，并实现了首次正的调整后 EBITDA（税息折旧及摊销前利润）。
