核心要点

迈克尔·塞勒指出，比特币正在从200周移动平均线处反弹。推动预期牛市的因素包括数字信贷、银行借贷、代币化以及2028年的减半效应。Strategy公司公布了创纪录的第三季度业绩，并进行了首席财务官（CFO）的人事调整。

塞勒指出比特币正从200周均线反弹

Strategy创始人迈克尔·塞勒（Michael Saylor）表示，在经历了一年的低迷期后，比特币正从200周移动平均线处开始反弹。他在10月30日举行的Strategy 2026年第三季度财报电话会议上表示，预计接下来将开启为期两到三年的比特币牛市。

塞勒指出，多个指标支持这一观点。首先，比特币的市场占有率已升至约67%，这反映了其在整体加密市场中的份额。其次，机构需求正在回归，银行也开始接纳比特币。此外，第三季度约有63亿美元的比特币ETF资金流入，这是一个积极的信号，表明潜在买家群体正在扩大。

需要注意的是，这些指标仅是比特币牛市的迹象，而非保证。比特币价格依然波动剧烈，监管政策的变化或宏观经济条件的变动可能会中断这一趋势。本次网络研讨会主要聚焦于Strategy公司的比特币储备、数字信贷产品、财务状况及前景展望。

预期比特币牛市背后的驱动因素

塞勒认为，数字信贷和银行借贷有能力吸收所有新增的比特币供应。在他看来，这种需求将与稀缺且日益可预测的供应量相匹配。交易所交易产品、企业金库以及金融机构正在开辟新的资本渠道。

他还列举了货币扩张、机构投资和代币化作为额外的需求驱动力。此外，2028年的减半事件将进一步增加需求。他指出，代币化能够实现全球范围内全天候的交易，从而加速产品创新。

塞勒将比特币定义为稀缺的“数字资本”，其用途将从支付扩展至股票、信贷、抵押品及其他金融产品。Strategy首席执行官冯·勒（Phong Le）将MSTR描述为“放大的比特币”，其优先证券提供了数字信贷支持。Strategy的目标是在七年内使每股持有的比特币数量翻倍，计划利用通过信贷产品筹集的资金来收购比特币，同时保持义务准备金以覆盖相关支出。

Strategy公布创纪录三季度业绩及CFO交接

Strategy目前持有848,517枚比特币，约占最终供应量的4%。受比特币价格上涨推动，公司在第三季度实现了约209亿美元的公允价值收益。这一收益促成了209亿美元的创纪录营业利润，净利润达到191亿美元，稀释每股收益为44.75美元。

本季度内，MSTR股价上涨76%，高于比特币43%的涨幅。截至10月23日，该公司报告其总资产约为740亿美元，其中包括比特币和约51亿美元的美元资产。Strategy表示，这些储备足以覆盖数年的利息和股息支付。

第三季度，Strategy融资54亿美元，年初至今累计融资212亿美元，同时保持了较低的净杠杆率。其数字信贷市场已增长至约160亿美元，“Stretch”优先股提供约12%的股息率。股东已批准对几种优先产品实行每日股息计提和支付，旨在提高流动性。管理层还介绍了储备积累、股份回购以及信贷覆盖监控框架。

首席财务官安德鲁·康（Andrew Kang）宣布因个人原因将于11月5日卸任。首席执行官冯·勒将在过渡期间兼任首席财务官一职。自2027年1月起，财务领导层将在软件和比特币业务之间进行分工。管理层提醒，比特币价格波动及其他风险可能对业绩产生重大影响。