Circle 正式请求 SEC 澄清支付型稳定币在拟议加密资产监管框架下的处理方式

总部位于美国的 USDC 稳定币发行商 Circle 公司，已正式向美国证券交易委员会（SEC）提出申请，要求其在拟议的加密资产监管框架下，明确如何界定符合资格的支付型稳定币。该公司提交了一份详细的意见函，主张将稳定币归类为现金，用于特定的监管计算，并允许其作为代币化交易的结算资产。

Circle 对 SEC 的具体诉求

在其意见函中，Circle 请求 SEC 使其新的《加密资产监管规则》提案与现行的支付型稳定币监管规定保持一致，其中包括《GENIUS 法案》。该函件强调，对于管理代币化资产的市场参与者和中介机构而言，明确支付型稳定币的处理方式至关重要。

具体而言，Circle 请求在拟议的第 302(b) 条规则下，使符合条件的稳定币获得“现金待遇”。这一措施将影响参与加密货币交易的经纪交易商在处理资产负债表和储备金计算时的方式。此外，该公司寻求将合格稳定币的标准经纪交易商“折扣”扣除率从 2% 降至零，前提是需具备确保金融稳定的既定保障措施。

所谓“折扣”（Haircut），是指出于监管目的或风险管理需要而降低资产价值的百分比。将该要求降至零可能会提高持有此类资产的中介机构的资本效率。

Circle 在信中辩称：“只要应用适当的保障措施，支付型稳定币应被视为结算和储备计算中的现金等价物。”

SEC 尚未采纳 Circle 提出的修改建议，最终的监管方法可能与 Circle 的建议存在差异。该公司在其沟通文件中承认，其立场属于政策请求，而非既定的监管结果。

待考量的关键点

Circle 还呼吁就功能性区块链网络上 ongoing 的技术开发提供明确指引。该公司要求 SEC 区分保持网络运行的维护工作与可能构成投资合同的管理人员行动，后者可能会触发额外的监管规定。

目前仍存在关于哪些稳定币有资格获得拟议待遇以及需要何种保障措施的疑问。最终决定权在于 SEC，监管文本可能与 Circle 的建议有所不同。

Circle 以运营广泛使用的 USDC 稳定币而闻名，通过促进法币与加密货币之间的结算，在数字资产生态系统中发挥着核心作用。

迷你词典：GENIUS 法案

GENIUS 法案——这是一项旨在澄清和规范支付型稳定币使用的美国立法提案，包括其在联邦法律下的法律和财务处理。

市场背景与反应

围绕稳定币分类的监管不确定性引起了发行商、中介机构和投资者的关注。关于赎回、托管和储备支持的问题对所有代币化资产仍然相关，无论是否提出监管变更。

2026 年 11 月 2 日，CoinGecko 的市场数据显示，比特币（Bitcoin）和以太坊（Ether）在 24 小时内小幅上涨，而 XRP 和 Solana 则出现小幅下跌。这些价格变化是独立于 Circle 的监管请求发生的，没有证据表明更广泛的市场对此做出了直接反应。

这些数据代表了当时市场状况的一个快照，并未显示专门针对 Circle 提议的反应。

未来展望

SEC 尚未就 Circle 请求的规则变更发布任何最终决定。进一步的发展将取决于该机构是否会修订其提案或根据利益相关者的反馈发布新的指导方针。

SEC 对哪些代币有资格获得现金待遇以及所需保障措施的澄清，对于行业的下一步行动至关重要。

关于区块链网络上技术维护与管理层介入性质的持续争论，可能会继续保持为重点关注领域，因为这种区别会影响监管分类。

虽然 Circle 的请求突出了重要的行业关切，但稳定币的法律地位及其监管处理的具体细节，仍需由委员会确定。