关键事实

10月29日，HYPE价格上涨约14%，至90.81美元，但仍低于9月23日创下的97.98美元的历史高点，跌幅约为7%。当日交易量约为其30日均量的两倍。

在Hyperliquid平台上，股票、指数和商品市场的24小时交易额达48.9亿美元，是该平台比特币期货成交量（25.5亿美元）的1.9倍。

DCo预测，如果Hyperliquid赢得全球3%的未来合约及股票交易份额，且加密货币交易量翻三倍，则HYPE到2029年的估值将在98至128美元之间；若非加密货币手续费降至CME（芝加哥商业交易所）水平，估值则为66美元。

ICE计划设立美国监管市场，推动HYPE价格波动

周四，洲际交易所（ICE）同意运营该平台的股票和商品市场的美国监管版本，受此消息提振，Hyperliquid（HYPE）价格上涨约14%。过去24小时内，股票、指数和原油的交易量约为比特币（BTC）期货的两倍。

根据研究公司DCo的分析，目前支撑该代币的基本面因素中，“传统金融（TradFi）的市场捕获能力”比“加密货币周期”更为重要。Hyperliquid几乎所有的收入都用于回购HYPE。

DCo的估值模型假设，如果Hyperliquid到2029年能占据全球未来合约和股票交易3%的份额，且加密货币交易量翻三倍，同时市盈率倍数保持在30至40倍，则HYPE的估值可达98至128美元。然而，如果非加密货币交易手续费降至CME的水平，该估值将降至66美元。

DCo分析师Saurabh Deshpanda写道：“传统金融的市场捕获能力现在比加密货币周期更重要。”

非加密货币交易量有多大？今日约为比特币的两倍

永续合约是一种没有到期日的追踪资产价格的衍生品。在去中心化交易所Hyperliquid上，交易者可以在同一个账户中持有对Alphabet或原油的永续合约头寸，同时也可进行比特币交易。

Hyperliquid自身数据显示，截至美东时间上午11:07，这些非加密货币市场在过去24小时的交易额约为48.9亿美元。而该平台上的比特币期货交易额为25.5亿美元。其中，SK海力士和Alphabet的合约在非加密货币列表中位居前列。

Glassnode周三报告称，在过去一周中，非加密货币市场的交易量仅略高于比特币。但该平台此前曾报道，非加密货币交易量已超越比特币。

这对HYPE为何重要？手续费资助回购

DCo指出，Hyperliquid将其几乎全部协议收入存入“援助基金”，并在公开市场上购买HYPE。Hyperliquid的验证者已投票决定，将基金地址持有的约4830万枚HYPE视为已销毁，因此基金的购买行为实际上是从流通供应量中扣除，该项目方对此进行了公告。

平台交易量的增加会提升基金的购买力。值得注意的是，非加密货币市场的手续费远低于Hyperliquid的加密货币市场，这被视为对其财务数据最大的风险。DCo的模型假设Hyperliquid大部分非加密货币手续费保持在今日的折扣率水平。

该公司披露，其持有HYPE。

何种情况可确认这一趋势？突破97.98美元关口

CoinMarketCap数据显示，截至美东时间上午11:07，HYPE交易价格为90.81美元，24小时交易量约为其30日均量的两倍。

随着价格上涨，新的仓位随之出现。CoinGlass数据显示，过去24小时内，Hyperliquid上的HYPE未平仓合约增加了约四分之一，而空头清算规模保持较小。

使用杠杆的交易者持仓成本也在上升。自美东时间上午8点以来，Hyperliquid的每小时资金费率年化已超过20%，高于 overnight 时的约11%。

HYPE在9月23日创下的高点比周四的价格高出约8%。

Glassnode分析师Frederik Theissen周三写道：“如果这种交易量持续增长，而比特币永续合约交易量保持平稳，这将表明投机资金仍然青睐股票。”