Strategy（原MicroStrategy）第三季度财报前瞻：比特币持仓接近盈亏平衡点

此前名为MicroStrategy的企业软件公司Strategy，定于周四美股收盘后公布其第三季度业绩。目前，基于 prevailing 市场价格计算，该公司持有的大量比特币仓位仅比其平均获取成本高约6%。

Strategy的比特币持仓逼近盈亏平衡线

根据Strategy于10月26日发布的公告，该公司控制了848,517枚BTC，平均每枚获取价格为75,446美元。随着比特币近期在80,000美元附近交易，Strategy所持资产的总价值约为680亿美元。该公司在该仓位上的总支出为640亿美元，因此产生了约40亿美元的账面利润。

作为上市公司中最大的比特币机构持有者，Strategy多年来一直维持着以比特币为主的资产负债表，使其成为企业加密投资者中的关键参与者。这848,517枚BTC的平均获取价格为75,446美元，在比特币价格接近80,000美元时，为公司带来了约40亿美元的未实现利润。

第四季度开局面临挑战

公司在第四季度的起步阶段遭遇了更严峻的条件。10月5日提交的文件显示，截至9月底，Strategy投资组合中每枚比特币的价值约为83,500美元。自那以后比特币价格的回调导致估计损失了约30亿美元的账面价值，而该季度仅剩两个月时间。

这一转变再次引发了人们对Strategy股价表现与比特币价格波动之间强相关性的关注。近年来，这家软件公司经常因其在庞大比特币仓位上的盈亏而非营业收入登上头条新闻。

税收资产重新凸显重要性

Strategy资产负债表上的一个重要组成部分是其递延税资产。今年6月，当比特币价格短暂跌破公司的平均成本时，Strategy注销了41.2亿美元的税资产，这些资产原本可用于抵消未来的税务负债。在第三季度，该项目被恢复，为公司净利润贡献了约40亿美元。

计算表明，如果比特币价格跌至75,446美元以下——即Strategy的平均获取成本——该公司将再次受益于这一税收优势。如果价格回落至58,500美元区间，全额40亿美元的税收抵免可能会重新确立。

美国现货比特币ETF投资者面临亏损

Strategy并非唯一面临潜在亏损的一方。Glassnode的数据显示，在美国上市的现货比特币ETF投资者的平均入场价格约为81,500美元，目前仍高于市场价格约2%。

与此同时，截至10月25日当周，Strategy没有进行新的比特币购买。相反，公司将资源分配用于回购其STRC优先股。

名词解释：Glassnode是一个专注于比特币、以太坊和其他加密货币链上指标的区块链数据和分析平台。其见解被交易员和机构投资者广泛用于市场分析和情绪追踪。