美联储维持基准利率不变，释放谨慎信号

美联储于周三决定将基准利率联邦基金利率维持在 3.75% 至 4% 的区间内。这一举措是在政策制定者持续评估美国持续的通胀压力以及强劲的经济增长背景下做出的。

联邦公开市场委员会（FOMC）以 10 比 2 的投票结果赞成维持当前利率，这一决定符合市场预期。美联储理事丽莎·库克（Lisa Cook）和克利夫兰联邦储备银行行长贝丝·哈马克（Beth Hammack）投了反对票，他们更倾向于加息 0.25 个百分点。

此次决定紧随 9 月份 25 个基点的加息之后，但美联储并未明确暗示在 12 月的下次会议上是否会再次加息。在会后发布的官方声明中，美联储重申通胀水平仍然居高不下。官员们表示，他们将继续监测 incoming 数据，以确定是否需要进一步的政策调整，以使通胀回到央行 2% 的目标水平。

政策制定者在声明中表示，“委员会将实现物价稳定”，并暗示未来的决策将依据更多数据来确定。

通胀、增长与经济指标

近期的经济数据显示，9 月份物价上涨的速度加速，达到了五个月来的最高水平。美联储官员指出，能源价格的飙升是主要驱动因素之一，这在一定程度上与伊朗的冲突有关。

最新的通胀报告还显示，商品和服务的价格上涨范围正在扩大，这使央行的政策前景变得复杂。美联储注意到国内消费支出持续强劲，经济活动具有韧性。失业率基本保持不变，而消费者支出和对人工智能技术的投资有助于维持经济增长。

经济学家预测，周四公布的数字将显示美国经济在第三季度以年化约 3.2% 的速度扩张。

新的通胀数据，特别是 9 月个人消费支出（PCE）价格指数，将很快为了解通胀趋势提供进一步的见解。美联储认为 PCE 指数是其追踪通胀的首选指标。

术语解释：PCE 价格指数

PCE（个人消费支出）价格指数是衡量美国人为商品和服务支付价格的月度指标。它被美联储密切监控，作为通胀趋势的关键指标，并且被认为比消费者价格指数（CPI）更广泛，因为它捕捉到了家庭消费习惯的变化。

异议、市场动态与未来展望

库克和哈马克是仅有的两位 FOMC 成员投出反对票，均支持加息。这是库克自 2022 年加入美联储以来首次投下反对票。库克与唐纳德·特朗普总统之间的持续争议仍在继续，因为其政府曾试图以与她否认的抵押贷款申请相关的指控为由将她免职。审查这些事项的听证会定于 11 月初举行，尽管库克表示她将不会出席。

此前持鹰派立场的其他声音，包括达拉斯联邦储备银行行长洛丽·罗根（Lorie Logan）和明尼阿波利斯联邦储备银行行长尼尔·卡什卡利（Neel Kashkari），都站在多数派一边，支持暂停加息。

金融咨询公司 Facet 的首席投资官汤姆·格拉夫（Tom Graff）认为，美联储错过了在此次会议上加息的机会。他表示，政策制定者冒着显得优柔寡断的风险，如果推迟行动，可能会削弱其在应对通胀方面的信誉。

格拉夫建议：“现在加息和 12 月加息之间没有实质性的区别，尤其是因为 12 月加息的预期已经完全反映在价格中。今天加息本可以增强其作为通胀斗士的信誉。通过等待，存在显得犹豫或自满的风险。”

市场预期与利率轨迹

近期几周，市场对美联储 10 月决定的预测发生了显著变化。联邦基金期货最初定价显示加息的可能性超过 70%，但随着美联储副主席菲利普·杰斐逊（Philip Jefferson）和纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯（John Williams）发表公开讲话，表明政策制定者需要时间来评估不断变化的经济状况，预期急剧下降。

到决定公布之日，交易者对再次加息的概率赋予低于 10% 的可能性。

据格拉夫称，市场现在考虑在 2026 年再加息一次的可能性，也许 2027 年还会进一步加息。他认为风险偏向于进一步收紧货币政策，特别是像持续投资人工智能和高企的油价等因素支持经济扩张和通胀压力的情况下。

随着政策制定者避免提供任何前瞻性指引，投资者不得不自行评估 12 月及以后进一步收紧货币政策的可能性。