Circle的USDC在欧元加密交易中超越Tether的USDT
Circle发行的稳定币USDC在针对欧元的加密货币交易市场中，刚刚超越了Tether的USDT。根据Kaiko发布的最新数据，USDC的市场份额目前已达到56%，而2024年1月这一比例仅为10%。此外，USDC在流动性方面也在不断巩固优势，其订单簿深度比竞争对手高出约40%。欧洲《加密资产市场法规》（MiCA）的实施极大地加速了这一变化。
核心要点摘要
- 目前，USDC占欧元计价稳定币交易的56%，而在2024年初这一比例为10%。
- 在欧元交易对中，USDC的订单簿深度比USDT深约40%。
- 自11月12日起，欧洲银行管理局（EBA）将加强对USDC的监管力度。
USDC占据欧元加密市场56%的份额
在提供欧元交易对的平台上，稳定币的排名格局已发生显著变化。根据本周发布的Kaiko数据，USDC以56%的交易量占比位居榜首。相比之下，2024年1月其市场份额尚未超过10%。这意味着在不到三年的时间里，USDC的份额增长了46个百分点。
与此同时，USDT因受到欧洲MiCA法规的限制而面临挑战。多个交易平台已逐步移除面向欧洲经济区（EEA）客户的某些特定交易对。这种变化不仅体现在交易量上，Kaiko还指出USDC/EUR交易对的流动性有所改善。目前，其订单簿深度比USDT/欧元交易对深约40%。
换句话说，围绕市场价格的可买卖订单数量更多。这种深度有助于降低大额交易对价格的冲击，从而促进大规模交易的执行。的详细研究数据显示，在9月21日至10月19日期间观察的七个平台上，USDC/EUR订单簿的中位数深度约为2730万美元，而USDT/EUR为1930万美元。
差距已经相当明显。但需要明确的是，Kaiko衡量的是稳定币与欧元之间的交易，而非欧洲投资者进行的所有加密货币交易。此外，即使使用欧元购买，USDC仍然是与美元挂钩的稳定币。
MiCA改变了Circle和Tether的规则
欧洲法规在很大程度上解释了这一转变。自MiCA关于稳定币的规定实施以来，平台必须调整向欧洲客户提供资产的服务范围。Circle已在该框架下获得了销售USDC的必要授权，而Tether并未为USDT走同样的合规路径。
2025年3月，Binance宣布在其受欧洲经济区约束的交易服务中下架包括USDT在内的几种稳定币。Kraken也限制了使用Tether稳定币的兑换服务。效果立竿见影：根据归因于Kaiko的详细数据，仅在2025年3月期间，USDC在欧元交易中的份额就从25%上升至46%。
此后趋势持续。Nicola Borri和Kirill Shakhnov于2026年7月发表的一项学术研究提供了进一步见解。研究人员考察了十四家加密货币平台，以评估欧洲限制措施的影响。他们观察到，在受MiCA规则约束的平台上，由于USDT交易量下降，USDC的使用率有所增加。但在整体样本规模上，市场份额的变化幅度较小。
10月8日，欧洲证券和市场管理局（ESMA）进一步明确了加密服务提供商的义务。它要求获得许可的平台停止提供访问不合规稳定币的服务。现有头寸必须在最长三个月内进行调整，在此期间允许进行某些清算或提取操作。因此，监管压力继续作用于欧洲中介机构。
USDC在欧洲 gaining 优势，Tether仍主导全球
USDC近期又迎来一个新的监管里程碑。2026年10月14日，欧洲银行管理局（EBA）正式将其认定为欧盟首个“重要”电子货币代币。这一认定涉及稳定币发行方Circle Internet Financial Europe。在根据MiCA在联盟内通报的45个电子货币代币中，USDC是首个获得此地位的代币。从11月12日起，EBA将对资本、储备、流动性和赎回计划等领域行使直接监督权。
法国监管机构ACPR仍将保留部分责任，包括治理方面。对于Circle而言，这一新地位带来了额外的义务。虽然欧洲已成为USDC的重要市场，但全球力量对比依然截然不同。
USTC的流通供应量仍约为其竞争对手的2.5倍。在国际转账、支付和持有数字美元等场景中，需求依然强劲。另一项区别在于真正以欧元计价的稳定币。Circle还提供EURC，其价值与欧洲货币挂钩。由于MiCA的实施，其活动也已增加。USDC和EURC满足了不同的需求：前者用于接触美元敞口，后者用于接触欧元敞口。
