Anthropic 提交 IPO 申请，FTX 昔日 13 亿美元投资估值重获关注
Anthropic 正式向美国证券交易委员会（SEC）提交了 S-1 注册声明，计划将其 A 类普通股在纳斯达克全球精选市场上市，股票代码为“ANT”。这一举动重新引发了市场对 FTX 破产遗产管理人出售其 Anthropic 投资的关注。根据未经稀释的假设计算，若以潜在的高估值衡量，FTX 昔日的持股价值可能超过 1000 亿美元。
IPO 细节与潜在估值
Anthropic 在公告中表示，此次发行的股份数量和价格区间尚未确定。公司指出，这是一项拟议中的发行，相关注册声明尚未生效。公告还列出了高盛和摩根士丹利作为获取初步招股说明书的联系方，并强调发行仅通过招股说明书进行。
Anthropic 的 IPO 潜在估值可能在 1.5 万亿至 2 万亿美元之间。在此估值区间下，Sam Bankman-Fried 旗下的 FTX 集团此前投入的 5 亿美元，与破产遗产管理人在 2024 年出售该持股时获得的约 13 亿美元相比，引发了新的讨论。
如果按照报道估值区间的下限 1.5 万亿美元计算，并假设 FTX 此前持有的 7.84% 股权比例未变且未被后续融资稀释，那么这笔旧持股的价值将达到 1176 亿美元。若按 2 万亿美元的估值上限计算，该价值则为 1568 亿美元。需要强调的是，这些计算仅为基于历史股权比例的假设性估算，并非对遗产管理人出售的具体股份当前的确认估值。
股东结构与后续融资
在 FTX 出售股份之前，由于 Anthropic 进行了多轮融资，FTX 的持股比例已被稀释。根当破产法院批准处置该资产时，FTX 的持股比例已降至 7.84%。FTX 的持股买家包括阿布扎比投资公司、Jane Street、富达管理的基金以及 G Squared 等机构。
FTX 退出后，Anthropic 继续进行了大规模融资。2026 年 2 月，Anthropic 宣布完成 300 亿美元的 G 轮融资，投后估值达到 3800 亿美元，由 GIC 和 Coatue 领投。同年 5 月，该公司再次筹集 650 亿美元，投后估值飙升至 9650 亿美元。该轮由 Altimeter Capital、Dragoneer、Greenoaks 和 Sequoia Capital 领投，其中包括来自超大规模云服务商此前承诺的 150 亿美元投资。
值得注意的是，Jane Street 和富达管理与研究公司（Fidelity Management & Research Company）既是 Anthropic 5 月融资中的投资者，也是两年前 FTX 出售股份时的买家之一。
FTX 出售持股的过程与争议
FTX 于 2024 年分两次出售了其 Anthropic 持股。2024 年 2 月，美国破产法官 John Dorsey 批准破产遗产管理人出售该投资。最初，部分债权人反对该出售行为，认为该投资资金来源于挪用客户资金。随后，反对者同意交易继续进行，但保留了就收益所有权提出异议的权利。
截至 2024 年 3 月，遗产管理人已将约三分之二的持股以 8.84 亿美元的价格出售。其中，与阿布扎比主权投资者 Mubadala 有关的 ATIC Third International Investment Company 是最大买家，同意购买近 5 亿美元的份额。其他买家还包括 Jane Street、富达管理的基金和 HOF Capital。据报道，首次处置涉及向 24 名买家出售约 2950 万股。
剩余的 1500 万股以每股约 30 美元的价格出售，产生超过 4.5 亿美元的收入。G Squared 在第二次交易中花费 1.35 亿美元购买了 450 万股。综合两次交易，在扣除任何相关费用之前，遗产管理人获得的金额比最初的 5 亿美元投资多出约 8 亿美元。
FTX 债权人的赔偿进展
FTX 确认的破产计划规定，客户赔偿基于与该交易所 2022 年 11 月崩溃相关的美元索赔额。路透社曾报道，部分客户对此表示异议，因为赔偿计算未涵盖随后的加密货币增值部分。
在计划确认时，遗产管理人预计可用于分配的资产总额为 147 亿至 165 亿美元。公告显示，按人数计算，98% 的债权人将获得其允许索赔额的大约 119%，前提是满足分配要求。随后，FTX 宣布了第二笔超过 50 亿美元的债权人分配，定于 2025 年 5 月 30 日支付。该付款覆盖了已完成必要程序的所有合格便利类和非便利类持有人。
不同类别的分配率有所不同：Dotcom 客户的应得权利索赔分配率为 72%，美国客户为 54%，一般无担保和数字资产贷款索赔为 61%。便利类（Convenience）索赔预计将收到 120% 的分配。
前高管的个人投资
除了遗产管理人的投资外，前 Alameda Research 首席执行官 Caroline Ellison 和前 FTX 工程总监 Nishad Singh 个人也共同投资了 5000 万美元，用于 Anthropic 2022 年的 B 轮融资。2025 年 9 月的报道指出，Singh 的贡献为 4000 万美元，Ellison 为 1000 万美元。联邦法律程序在 2025 年期间将这些所有权权益转移给了美国政府。
美国法警局在 2025 年将这些持股出售给了现有的 Anthropic 投资者。Ellison 的没收令于 2025 年 2 月最终确定，涉及通过 2022 年 3 月购买的 1000 万美元简单未来股权协议（SAFE）获得的 B 轮优先股。Singh 的股份则在 2025 年 4 月的另一份最终没收令中被处理。
