Arthur Hayes 关闭 Maelstrom 方向性交易盘口，因宏观与地缘政治风险

BitMEX 联合创始人 Arthur Hayes 表示已关闭 Maelstrom 的方向性交易盘口，并抛售了价值约 2228 万美元的以太坊（ETH）及其他六种代币。这一举动旨在规避当前的宏观经济和地缘政治风险。

主要减持数据概览

链上数据分析平台 Lookonchain 指出，此次抛售涉及 ETH、ENA、UNI、ETHFI、AERO、PENDLE 和 ZAMA 等代币。其中，以太坊占据了报告销售额的约 68%，共计 6,400 枚 ETH，价值约 1520 万美元。

Hayes 计划暂时保持观望态度，这与他此前宣称的“最大风险敞口”策略形成了鲜明对比。Lookonchain 在 10 月 24 日的帖子中确认，6,400 枚 ETH 是此次交易的最大组成部分，随后发布的帖子分享了 Hayes 关于兑现 ETH、ENA、UNI 及其他代币利润的声明。

宏观风险驱动退出策略

Hayes 在 X 平台（原 Twitter）上的声明中将此次操作描述为对 Maelstrom 方向性盘口的调整，并表示他打算在重新进入市场前等待时机。“我认为我们必须先跌后涨。”（I think we gotta go down to go up.）

Hayes 将谨慎态度归因于“宏观和地缘政治环境”，但未具体指明是哪一项政策决定、冲突或经济数据发布导致了他的担忧。他未给出比特币或以太坊的目标价格，也未设定重建头寸的具体日期。

值得注意的是，Hayes 仅提及关闭“方向性盘口”，这限制了公告的范围。该声明并未提供 Maelstrom 投资组合的完整清单、剩余持仓、对冲措施或私募市场承诺，也未单独提及比特币的出售情况。尽管 Hayes 将此次处置描述为获利了结，但他并未公布买入价格或实现的收益。Lookonchain 提供的美元数据仅代表所涉代币的报告价值，而非实际赚取利润的金额。

以太坊占比近七成，其他代币分布

除 ETH 外，Lookonchain 列出的其他主要抛售资产包括：价值 276 万美元的 1400 万枚 ENA，以及价值 224 万美元的 32.3 万枚 UNI。此外，还包括价值 123 万美元的 189 万枚 ETHFI。

较小规模的持仓包括：价值 39.8 万美元的 54.66 万枚 AERO，价值 24.4 万美元的 12 万枚 PENDLE，以及价值 21.4 万美元的 300 万枚 ZAMA。将这些数值相加约为 2228.6 万美元，与追踪器报告的 2228 万美元 headline 数字基本吻合。据此计算，以太坊约占 listed 价值的 68.2%，其余六种代币合计占 708.6 万美元。

ETH、ENA 和 UNI 三者合计价值约 2020 万美元，约占 listed 总额的 90.6%。需要强调的是，这些计算基于 Lookonchain 的四舍五入美元金额，并不能确立确切的执行收益或交易费用。帖子也未提供每个交易执行场所或交易对手的完整账目记录。虽然 Hayes 的声明支持其出售的说法，但它并未独立核实追踪器列表中每一项数量是否对应已完成交易。

从“最大风险敞口”到谨慎离场

此次退出发生在 Hayes 此前公开支持激进加密暴露之后。正如之前的报道所指出的，他曾表示 Maelstrom 处于“最大风险敞口”，并将比特币、以太币、Ethena 和 Ether.fi 列为主要持仓。

在其 Substack 上发表于 8 月 24 日的文章《Same Same But Different》中，Hayes 辩称美国财政部支持政府债券市场的举措将为比特币和其他加密货币创造有利条件。他的论点集中在财政部长 Scott Bessent 对债券回购和美元流动性的处理方式上。Hayes 预计即使其看涨预测正确，市场也会出现波动，并警告读者，向上的市场可能包含严重的回调。

当时的报道区分了 Hayes 的解释与财政部回购操作的既定目的，后者旨在支持市场流动性和管理现金流。这些操作并不等同于美联储的量化宽松政策。无论是 8 月的文章还是 10 月 24 日的声明，均未提供经审计的投资组合记录。早期的声明和最近的退出描述了 Hayes 在不同时间点的 stated positioning；它们并未确立 Maelstrom 在这两个日期之间交易的完整序列。

历史交易回顾：买卖交替

Hayes 关联的钱包活动此前曾包括购买后在几天内报告的处置行为。例如，6 月 15 日，Lookonchain 识别出一个可能与 Hayes 相关的钱包，该钱包从做市商 Flowdesk 接收了价值 542 万美元的 3000 枚 ETH。原始报告中对该钱包归属进行了限定说明，来自做市商的转账本身并不能提供收件人其他持仓或融资安排的完整记录。

在同一时期的 6 月报道中，引用了 Hayes 6 月 8 日的文章《Reality Test》，披露了其出售 Hyperliquid、Near Protocol、Worldcoin 和 Zcash 的情况。他将这些决定描述为应对宏观风险的防御性措施，同时保留比特币和以太坊作为核心持仓。

在 6 月 15 日的交易中，同一报道还识别出另一个钱包 geministar.eth 从 Binance 积累了价值约 3700 万美元的 21,136 枚 ETH。当时以太坊在过去 24 小时内上涨了近 6%，交易价格接近 1828 美元。这些价格和钱包动向指的是 6 月份的情况，并非当前市场读数。

到了 6 月 19 日，Lookonchain 报道称 Hayes 以平均价格 1690 美元出售了 6000 枚 ETH，总价值约 1014 万美元。追踪器估计，鉴于前几天以平均价格 1793 美元购买了约 5900 枚 ETH，此次操作造成了约 60.6 万美元的损失。

6 月 19 日的追踪数据还包括其他投资者的买入行为。K3 Capital 从 Binance 撤出了价值 1690 万美元的 10,000 枚 ETH，而企业家 Chun Wang 关联的一个钱包收购了价值近 1290 万美元的 7,650 枚 ETH。