Aave V4 联手 Sentora 推出首个外部策展借贷市场，支持以太坊上三种稳定币借贷
Aave 通过与机构级 DeFi 平台 Sentora 建立合作伙伴关系，在 Aave V4 上推出了其首个由外部策展的借贷市场。这一举措允许用户以以太坊上的选定加密资产作为抵押品，借入三种不同的稳定币。
核心亮点
Aave V4 已正式上线首批由外部策展的借贷市场，Sentora 负责管理以太坊上的三个新市场。用户可以分别使用 USDe、PRIME、mWIN 和 PST 作为抵押品借入 RLUSD 和 OUSD；而在 Bluechip（蓝筹）市场中，用户则可以使用 kBTC 作为抵押品借入 RLUSD、PYUSD 和 OUSD。
在此架构下，Sentora 负责管理抵押要求、利率以及清算参数等风险指标，而 Aave DAO 仍保留底层合约的所有权。任何增加市场风险的操作都需经过 48 小时的延时锁机制方可生效，且新增的抵押资产必须经过 Aave 治理流程的审查才能上线。
合作模式与治理机制
根据 Aave 官方公告，Sentora 目前管理着三个市场，分别支持 Ripple 的 RLUSD、PayPal 的 PYUSD 以及 Origin 的 OUSD 借贷。每个市场均拥有独立的抵押要求和风险控制体系。此次启动标志着 Aave V4 引入了外部市场策展机制，允许独立的风险管理者利用协议的基础设施运营专属借贷市场，同时这些操作仍处于 Aave 治理所设立的安全护栏约束之下。
Sentora 负责管理市场并设定风险参数，包括确定哪些资产可作为借款抵押品。Aave DAO 保留对底层合约的所有权，并对可能使贷款人面临额外风险的变更进行监督。用户可以通过 Aave Pro（该平台为其策展借贷产品提供的界面）访问这三个市场。
Sentora 带来的三大借贷市场详情
所有三个市场均通过以太坊上专用的 Sentora 流动性中心（Liquidity Hub）运行。该中心持有可供借出的资产，并为各个独立的借贷市场提供流动性支持：
- RLUSD Yield 市场： 用户可以使用四种抵押资产——USDe、PRIME、mWIN 和 PST ——来借入 RLUSD。
- OUSD Yield 市场： 接受相同的四种抵押资产，但允许用户借入 OUSD。
- Bluechip（蓝筹）市场： 支持以 kBTC（一种比特币支持的资产）为抵押品，借入 RLUSD、PYUSD 或 OUSD。
尽管这些市场从同一个流动性中心抽取资金，但它们各自拥有独立的借贷条件。Sentora 管理着决定贷款运作方式的抵押设置、利率曲线、价格预言机以及清算参数。
Sentora 在 10 月 22 日关于 Aave V4 的研究文章中将此发布描述为以太坊上首个经治理批准的“Hub and Spoke”（中心辐射型）部署，并由外部策展人运营。虽然其发布的架构图显示另一个名为“PYUSD Yield”的市场也在计划中，但其抵押资产尚未确认。目前仅有上述三个宣布的市场处于活跃状态。
Aave V4 如何分离流动性与借贷风险
Aave V4 采用“中心辐射型”（Hub and Spoke）架构，将存放借贷流动性的位置与用户存入抵押品及借出资产的个人市场分离开来。
流动性中心（Hubs） 持有可用资金并维护供应资产的会计记录。独立 spokes（辐条/市场） 连接至这些中心，决定借款人可以使用哪些资产、能借入多少金额以及头寸何时符合清算条件。根据 Sentora 的技术解释，每个 Spoke 从其连接的 Hub 接收借出和供应限额。这些限额控制市场可以提取或贡献的流动性规模，并在必要时通过紧急控制措施限制活动。
个人的借贷头寸在每个 Spoke 内单独核算。因此，用户可以在不同市场中保持头寸，而无需将其抵押品和债务合并为一个单一头寸。
这种架构此前已支持其他专业借贷产品。例如，今年 9 月 Aave 在 Base 链上推出了一个股票市场，接受七种 Coinbase 代币化股票作为 USDC 贷款的抵押品，初始借贷上限为 2100 万美元。随后，Aave Labs 报告称，9 月份 Aave V4 的存款总额已超过 10 亿美元，同时活跃贷款额为 3.1 亿美元。
V4 下的借贷成本部分取决于资产可用流动性的使用率。较高的利用率通常会提高借贷利率以及提供给供应商的利息收益。此外，Aave V4 支持基于抵押品质量的额外风险溢价，这意味着使用风险较高资产的借款人可能会面临更高的利息费用。
Aave DAO 保留对市场 safeguards 的控制权
尽管 Sentora 独立管理其借贷市场，但这种安排并未赋予该公司对底层 Aave 合约的无限制控制权。Aave 治理保留了对合约的所有权，并确立了适用于外部策展 Hubs 的安全保障措施。
任何提升市场风险的变更都必须经过 48 小时的延时锁才能生效。新资产在加入市场前需经过治理审查。Sentora 表示，其机构级 DeFi 平台已在链上策略中分配了超过 20 亿美元的资金，并将超过 1,000 个风险模型整合到每个策略中。其 Sentora Risk Radar 系统提供了覆盖 12 个区块链网络上 40 多个 DeFi 协议的区块级经济风险分析，目前覆盖范围已扩展至 Aave V4，始于由 Sentora 管理的 Hub 及其借贷市场。
与此同时，Aave 收到了来自 Babylon Labs 的一项提案，旨在支持在比特币区块链上的金库中以原生比特币作为抵押品借入稳定币。该 10 月 14 日提出的提案仍需经过治理批准、最终确定的风险设置以及安全检查后方可部署。
