核心要点

SpaceX股价在创纪录的季度财报后大幅上涨。摩根大通将SpaceX的目标价从240美元上调至500美元。人工智能计算领域的强劲增长推动了华尔街日益乐观的预期。

摩根大通在财报超预期后将SpaceX目标价上调至500美元

10月21日，在埃隆·马斯克的公司公布创纪录的季度业绩，且摩根大通将其对这家航空航天与人工智能巨头的目标价翻倍之后，SpaceX股价飙升至约163美元。周三交易时段，SPCX股价在162至163美元区间波动，较周二收盘时的147.79美元上涨约10%。尽管部分早期市场评论称涨幅超过15%，但确认的163美元价位代表涨幅约为10.3%。

摩根大通分析师道格·阿努斯（Doug Anmuth）在披露公司AI基础设施业务快速增长的结果后，将SpaceX的12个月目标价从240美元上调至500美元，并维持“增持”评级。

随着计算能力扩张，SpaceX AI收入激增830%

摩根大通的升级紧随SpaceX第三季度业绩之后，该报告显示其年收入同比增长161%，达到146亿美元。净利润达到44亿美元，扭转了一年前的11亿美元亏损。调整后EBITDA增长306%，达到88亿美元。

这一表现延续了此前财报报道中强调的改善趋势，而摩根大通的修订预测提供了最新的催化剂。阿努斯预计，到2027年，SpaceX的收入将达到约2540亿美元，这得益于人工智能计算能力的巨大扩张。该行估计，到2027年底，年化收入可能接近4000亿美元，低于管理层更具雄心的5000亿至1万亿美元范围。

其500美元的目标价基于摩根大通预测的2028年每股收益24.41美元的20倍估值。这一最新观点相较于摩根大通此前在8月份基于AI驱动的估值（当时将股价定为240美元）有显著增加。

SpaceX的超级智能部门在第三季度产生约75.6亿美元的营收，同比增长约830%。该业务现在的收入贡献已超过星链（Starlink），标志着这家传统上与火箭和卫星通信相关联的公司发生了重大转变。这一转变印证了此前摩根士丹利的观点，即投资者低估了SpaceX不断扩张的人工智能业务。

截至9月底，计算能力已达到约1.7吉瓦。摩根大通预计该公司将在年底前达到2-3吉瓦，并在2027年大幅扩展。然而，这种增长需要巨额投资。SpaceX在第三季度的资本支出约为196亿美元，而管理层预计第四季度还将花费350亿至400亿美元。这引发了此前关于AI融资的报道中所探讨的问题，包括借贷成本以及在未来收入实现之前扩大基础设施的风险。

SpaceX股价能否达到摩根大通的500美元目标？

从163美元涨至500美元意味着约207%的上行空间，尽管摩根大通的预测并非既定结果。该公司的估算要求成功建设额外的计算基础设施、持续的客户需求，以及在不显著增加财务风险的情况下为扩张融资的能力。

该公司还面临潜在特斯拉合并带来的不确定性。马斯克证实，两家企业已成立独立委员会探索合并事宜，但尚未达成协议。此前的合并讨论突出了潜在的协同效应，同时也指出了监管和公司治理方面的复杂问题。

对于股东而言，最近的反弹也使SpaceX更接近其在10月复苏期间达到的水平，尽管股价仍低于6月创下的225.64美元的高点。