比特币在87,700美元遭遇阻力，ETF资金流入支撑80,000美元关口

根据Glassnode的最新分析，2025年下半年进入市场的比特币投资者目前将价格涨幅限制在87,700美元。该研究指出，这一阻力位源于这些持有者的综合成本基础，它正成为进一步上涨的天花板。

87,700美元成为主要阻力区域

专注于基于区块链的市场洞察的链上分析提供商Glassnode发现，比特币的价格走势正日益受到特定投资者群体盈亏平衡点的制约。随着市场测试其入场价位，两个主要群体——分别在六至十二个月前买入以及一至两年前买入的持有者——正在影响关键的阻力区域。

第一组投资者在2025年下半年积累了大量BTC，其集体成本基础约为87,700美元。这一水平与其他阻力位重合，包括2026年的开盘价87,490美元以及20个月简单移动平均线87,165美元。

每当比特币价格接近这些盈亏平衡点时，其轨迹便反复受阻。2025年11月和2026年1月的价格走势表明，试图突破投资者分别位于94,000美元和97,100美元的成本基础的努力遭遇了巨大的抛压，导致价格急剧回调。Glassnode指出，对于一年前至两年前入场的群体也出现了类似动态，当测试其当前为99,500美元的成本基础时，卖压激增。

Glassnode在其评论中表示：“比特币在1月升至6-12个月的成本基础，随后下跌超过三分之一。在5月触及1-2年的成本基础时，下跌了约四分之一。1-2年持有者在10月初的反弹中也加大了抛售力度。”

这种模式表明，急于在盈亏平衡点离场的被套投资者在87,000美元上方建立了一道强大的阻力屏障。这些卖单反复压倒新的需求，使得比特币难以在此水平之上取得进展。

ETF资金流入在80,000美元附近提供强力支撑

在支撑方面，机构资金流入美国现货比特币交易所交易基金（ETF）继续巩固80,000美元的水平。Glassnode将平均ETF持有者的成本基础定为81,500美元，从而在80,000美元至81,500美元之间形成了一个关键支撑区。

如果比特币价格跌破这一区间，其他显著的支撑层包括77,500美元的真实市场均值——即所有二级市场BTC购买行为的平均获取价格——以及74,600美元的短期持有者成本基础。随着市场参与者将买单集中在与ETF相关的支撑位下方，这些价格水平已成为买盘流动性的磁石。

Glassnode评论称，如果在80,000美元至81,500美元区间出现决定性破位，市场将面临进一步的下行风险，清算密集区和真实市场均值可能会发挥作用。

Glassnode分析师表示：“区块位于美国现货ETF成本基础下方，因此80,000美元至81,500美元美元的区域是订单簿支持与链上支持重叠的地方。跌破该区域将使80,000美元下方的清算密集区以及78,000美元附近的真实市场均值进入视野。”

因此，比特币的价格被87,000美元上方的被套投资者抛压和80,000美元附近的买盘流动性积累及机构增持所框定。

术语解释：Glassnode

Glassnode是一家链上分析提供商，为加密货币提供数据驱动的市场情报，提供关于投资者行为和区块链网络基本面的见解。