FINMA为何批准此项豁免
瑞士金融市场监管局（FINMA）指出，比特币长期存在的交易历史为这一例外情况提供了正当理由。此外，该局还强调，与其他加密货币相比，比特币的交易量特别高。
该基金被归类为瑞士的“其他另类投资基金”。此类基金通常伴随着特定的风险。按照常规规定，零售基金必须满足分散化投资的要求，而FINMA将此次批准视为针对特定案例的例外处理。
这只新基金与瑞士投资者熟悉的交易所交易产品（ETP）有所不同。瑞士证券交易所（SIX）将其ETP描述为有担保的债务证券，而非集合投资计划。这意味着两者属于不同的法律安排：基金直接持有比特币，而债务证券则与比特币的价格表现挂钩。
托管与销售规则仍然适用
尽管获得了分散化要求的豁免，但托管规则和金融服务法案（FinSA）下的销售义务仍然适用。FINMA表示，受监管的机构仍需降低运营和托管风险，并援引了其于1月12日发布的托管指南。
该指南要求具备专业技术、强大的基础设施以及经过适当监控的服务提供商，同时还需要明确的破产保护机制。根据这些规定，客户的加密资产必须与托管人的破产财产隔离开来。即使使用外部服务提供商，授权金融机构的责任也不会因此免除。
FINMA还提醒提供加密相关产品服务的机构遵守《瑞士金融服务法》（FinSA）。该法律对金融产品的销售职责作出了明确规定。监管机构强调，必须清晰警示波动性及潜在损失，并对买家进行严格的适合性和适当性审查。
基金文件必须以显著方式说明相关风险。这些规则涵盖了资产的保管方式、产品的解释方式以及销售流程。
市场风险由投资者承担
FINMA指出，比特币的市场风险仍由买方承担。该局警告称，即使在获批的ETF内部，由于价格剧烈波动，投资也可能遭受重大价值损失。分散化豁免并不能防范比特币价格下跌的风险。
截至报道时（10月21日），比特币交易价格约为83,188美元。过去24小时内价格上涨了2.30%，但过去7天和30天的跌幅分别为0.23%和0.65%。
