本周五(10月21日)，内地首批主动ETF产品（合计18家）即将登上发行舞台，各方的竞逐也即将开始。

在此关键时刻，发行方之一摩根资产管理（中国）日前公告宣布，公司股东将通过关联方向该公司发行的主动ETF产品投资7500万美元(约合5亿元人民币)，这成为今年初以来新基金发行中罕见的大手笔。

这笔投资不仅显示了摩根的股东方对中国资本市场的信心，亦让周五即将开打的募集大战更趋白热化。

主动ETF迎超大规模投资

根据摩根资管的公告，基于对中国资本市场高质量发展和公司投资管理能力的信心，公司股东将通过其关联方摩根资产管理（亚太），运用自有资金7500万美元（约合5亿元人民币），投资本公司管理的摩根大盘成长主动管理交易型开放式股票证券投资基金，相关投资将在基金上市后开展。

公开数据显示，本次投资是近年以来主动权益基金领域，基金公司及其股东规模最大的自有资金投资之一。

从绝对数量上说，东财基金在2024年曾经公告：该公司全资控股股东东方财富证券拟投资旗下 ETF、股票型指数基金及偏股混合型基金，金额不超过 20 亿元。但该公司未披露后续具体投向和实现的额度。

首批主动ETF有18家机构同场竞技

首批18只主动ETF，均于10月22日启动发行，整体发行周期偏短。

其中易方达品质均衡主动管理ETF、华夏质量甄选主动股票ETF、华安均衡慧选主动管理ETF、招商价值智选主动管理ETF等6只产品发行期仅5个交易日，本次发行周期最长的基金为12个交易日。

从投资策略来看，这批产品形成均衡、价值、红利、质量、大盘成长五大主流策略布局，另有2只产品采用量化选股模式。

均衡策略是本次发行中数量最多的路线。有南方均衡配置主动管理ETF、永赢景气均衡主动管理ETF、易方达品质均衡主动管理ETF、华安均衡慧选主动管理ETF等9只产品采用该策略。这类基金不押注单一风格，通过分散持仓控制组合波动，追求长期稳健收益。

价值策略产品，包括招商价值智选主动管理ETF、鹏华价值臻选主动管理ETF等4只基金归入这一赛道。这类基金一般投资估值便宜的资产，注重安全边际，组合防御属性较强。
红利策略以持续高分红、现金流稳定的上市公司为主要选股方向，收益核心依托股息回报。主要有平安红利景气主动管理ETF、大成红利智选主动管理ETF等3只基金。

质量策略聚焦具备深厚护城河、盈利稳定、高ROE的优质企业，目标赚取优质公司长期成长复利。其中，华夏质量甄选主动股票ETF是该策略代表。

大盘成长策略聚焦高景气大盘龙头企业，依靠上市公司业绩增长获取收益，对景气度变化较为敏感，摩根大盘成长主动股票ETF是首批当中唯一一只布局大盘成长方向的主动ETF。

除主观选股路线外，首批产品还包含量化选股版本。富国价值优选量化选股主动管理ETF、天弘均衡量化选股主动管理ETF两只产品依托量化模型开展选股，进一步丰富主动ETF的策略供给。

首发募集规模预计超300亿

10月20日，易方达、华夏、汇添富、南方、富国、鹏华等18家公募同步披露发售安排，旗下主动ETF定于10月23日集中发行。

如果按20亿元募集上限估算，18只产品合计有望引流360亿元。

但看点并不只是首发募集。

首先， 募集速度可能是另一个很关键的参考指标。率先结束发行，意味着这家产品的客户基础和储备能力有优势，在首批竞争中占得先机。

其次，后续上市后的持续营销也很关键。这次摩根的股东承诺，会在上市后大规模跟投，这无疑会该公司的主动ETF加了很大一个筹码，后续的规模发展，也十分引人关注。