Strive完成6.3亿美元优先股增发，推出新型固定股息证券以拓展融资渠道

比特币金库公司Strive已关闭一轮规模上调至6.3亿美元的优先股发行，此举标志着该公司在现有SATA股份之外，进一步拓展了其融资选项，并引入了一种全新的固定股息证券。

交易细节与定价

Strive在成功出售700万股SATS优先股后，完成了此次公开发售。每股发行价格为90美元。新发行的SATS股份享有15%的年度股息率，预计将于10月20日左右在纳斯达克交易所开始交易，股票代码为“SATS”。

此次完成的发行规模比原计划增加了40%，较10月13日最初提议的500万股有所扩大。Strive随后于10月15日确定了上调后的交易价格，在扣除承销费、佣金及其他费用之前，总收益达到6.3亿美元。

管理层观点：区分“价格稳定”与“收入稳定”

Strive董事长兼首席执行官Matt Cole表示，此次发行为公司提供了另一个资金来源，同时有助于加强其现有SATA优先股的信用状况。他指出，这两种证券服务于不同的目的：SATA旨在提供“价格稳定性”，而SATS则侧重于“收入稳定性”。

Cole将此次发行称为公司战略中的“关键里程碑”，认为这将有助于提高普通股股东的长期回报。通过在资本结构中增加一层位于SATA之下的次级资本（即SATS），公司的整体信用地位得到了巩固。

SATS股息机制与储备金计划

SATS股份附带固定的15%年度股息，该股息基于每股100美元的声明价值计算。尽管投资者以90美元的价格购入股票，但按发行价计算，若全额宣布并支付股息，初始收益率约为16.67%。由于利率是相对于声明金额固定的，后续购买者的有效收益率将取决于其购买价格。

股息支付安排如下：

• 支付频率：自11月9日起，每个营业日进行支付（需经Strive董事会批准及法律可分配资金的可用性）。
• 累积性质：股息具有累积性，未支付的金额将继续累积。
• 首次支付：如果全额宣布，首次计划支付将涵盖从发行结束之日起所有累积且未支付的股息。

根据公司的初步招股说明书，Strive计划预留足够资金以覆盖18个月的股息支付。按照最终发行的700万股计算，这一储备金金额为1.575亿美元（每股预留22.50美元）。不过，公司在宣布发行结束时并未确认已存入储备金的具体数额。

资本结构优化与比特币收购策略

随着SATS进入市场，Strive现在拥有两种设计初衷不同的优先证券。SATA采用由公司管理的可变股息率，强调价格稳定；而SATS提供固定比率，旨在提供更可预测的收入流。

这种差异有助于Strive维持其所谓的“放大比率”（Amplification Ratio），这是其相对于比特币产生普通股股东回报策略中的一个衡量指标。

Strive在2026年大部分时间利用优先股权益来资助比特币购买。例如，今年9月，该公司动用SATA的收益以约3660万美元的价格购买了469枚比特币，使其报告的持仓量达到25,000枚BTC。另有估计显示，9月下旬的三个交易日内通过SATA筹集了约8588万美元，但这并不完全等同于全部用于购买比特币。

资金用途与风险管理

虽然最新公告侧重于完成的发行和股息条款，但Strive在10月15日向美国证券交易委员会（SEC）提交的文件中列出了几种可能的资金用途：

• 比特币及相关投资
• 营运资金
• 产生收入的资产
• 资本支出
• 潜在回购Strive的普通股或SATA优先股

公司保留了灵活性，可用于收购与其现有业务互补的企业、资产或技术。但在关闭发行的公告中，并未披露在这些用途之间的具体分配比例。

Strive首席风险官Jeff Walton表示，公司的比特币资产负债表让优先股股东能够监控支持其股息义务的资产。“我们没有任何债务或到期日，我们的焦点是一个单一的义务，即股息。”

首席投资官Ben Werkman将SATS描述为一种面向有不同收入需求投资者的固定利率永续证券，这与持有SATA的投资者群体形成互补。

本次发行是根据Strive向SEC提交的Form S-3注册声明，通过补充招股说明书及随附的招股说明书进行的。