摘要
Netflix 期权指向另一轮价格波动
分析师下调 Netflix 股价目标
盈利预测考验收入增长
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Netflix 财报前瞻：股价承压，市场关注增长放缓与竞争加剧
Netflix (NFLX) 股价将于 10 月 20 日（周二）迎来第三季度财报的考验。该股周五收盘价为 70.53 美元，较 2025 年 6 月的峰值下跌近 47%。投资者正在权衡公司增长放缓以及来自竞争对手的强劲压力。
期权市场暗示财报后可能出现大幅波动
交易员预计财报公布后股价将出现剧烈波动。短期期权的隐含波动率接近 92.3%，而历史波动率约为 34%，这反映出市场对防范股价突然波动的保护性需求增加。
市场估算显示，Netflix 股价在财报发布后可能向任一方向波动约 9%。这将使股价处于 64 美元或 77 美元附近。
期权数据还显示看涨期权多于看跌期权，报告的认沽/认购比率低于 0.40。这种持仓结构表明市场存在对上行敞口（upside exposure）的需求，但这并不能确定股价最终会朝哪个方向移动。
多家分析师下调 Netflix 股价目标
在财报发布前，几位分析师调整了他们的预测：
- BMO 资本市场 (BMO Capital Markets) 将股价目标从 135 美元下调至 125 美元，但维持“跑赢大盘”评级。
- Wedbush 将其目标价从 105 美元下调至 90 美元。
- Jefferies 设定了 85 美元的目标价，并给予“买入”评级。
- Huber Research 将评级下调至“卖出”，并设定了 70 美元的目标价。
分析师们对于 Netflix 能够多快提升观看量和广告收入仍存在分歧。
数字媒体领域的受众趋势也受到了审视。近期关于 Truth Social 的流量估算指出其每日用户数量减少，尽管这些数据涉及的是另一个平台，并不衡量 Netflix 的观看情况。
盈利预测考验收入增长
分析师预计，Netflix 第三季度的营收将达到约 128.7 亿美元，较去年同比增长近 12%。他们预测每股收益为 0.82 美元，而去年同期的每股收益为 0.59 美元。
Netflix 第二季度营收为 125.6 亿美元，年增率为 13%。目前，公司预计全年销售额将在 510 亿美元至 514 亿美元之间，并预计 2026 年的广告收入接近 30 亿美元。
竞争不仅限于订阅服务。最近 FreeCast 参与的流媒体分发协议显示，其他提供商正试图通过捆绑娱乐内容和广告支持型节目来吸引观众。
技术支出仍是行业的另一个焦点。Meta 最近发布了其 AI 模型，与此同时，Netflix 也在内容制作和广告中继续使用技术，尽管两者的举措目的不同。
