Pump.fun，Hyperliquid 基础设施加持下推出永续合约交易

基于 Solana 的 Memecoin 平台 Pump.fun（PUMP）近日宣布扩展其产品线，正式推出了针对比特币（BTC）和以太坊（ETH）的永续合约交易服务。得益于 Hyperliquid 的基础设施支持，符合条件的用户现在可以通过平台界面进行杠杆交易。值得注意的是，该平台提供的比特币合约最高可达 40 倍杠杆，而以太坊合约则提供最高 25 倍的杠杆。然而，尽管有新产品的发布，PUMP 代币价格在过去 24 小时内仍下跌了 5.35%，跌至 0.004320 美元。

依托 Hyperliquid 构建衍生品生态

Pump.fun 以 Memecoin 发行和现货交易而闻名，此次通过引入衍生品进一步丰富了其产品矩阵。这项新服务运行在 Hyperliquid 的去中心化交易基础设施之上。当用户在 Pump.fun 的界面上进行交易时，订单匹配、头寸管理等核心流程均由 Hyperliquid 的基础设施处理。在新产品框架下，投资者可以使用高达 40 倍的杠杆进行比特币交易，以及高达 25 倍的杠杆进行以太坊交易。

由于永续合约没有固定的到期日，投资者无需因合约到期而被迫平仓。不过需要强调的是，杠杆交易伴随着高风险，即使是微小的价格波动也可能导致巨大的收益或严重的亏损。

与从零开始开发衍生品交易引擎不同，Pump.fun 充分利用了 Hyperliquid 现有的订单簿和流动性。Hyperliquid 的 HyperCore 基础设施负责执行订单匹配、保证金管理、资金费率支付及清算等操作，而 Pump.fun 则专注于提供用户交互界面。资金费率机制有助于使永续合约的价格保持在标的资产现货价格附近，该机制涉及在多头和空头持有者之间定期进行的支付结算。此前，Pump.fun 已于今年八月增加了对 Hyperliquid HyperEVM 环境的支持，从而扩大了其跨生态系统的连接性。

Pump.fun 与 Hyperliquid 的竞争加剧

Pump.fun 向衍生品领域的拓展，被视为其多元化收入来源并为用户提供更广泛交易选择战略的重要组成部分。数据显示，截至 9 月底，Pump.fun 的周协议收入达到 1516 万美元，超过了 Hyperliquid 同期的 1506 万美元。另有报道指出，Pump.fun 在 10 月初也在 30 天收入方面超越了竞争对手。这些迹象表明，Pump.fun 不仅致力于 Memecoin 发行和现货交易，还旨在通过多元化的交易产品获取收入。

另一方面，Pump.fun 对永续合约服务的访问权限进行了地域限制，禁止来自美国、安大省及其他受限地区的用户使用。这一限制可能会影响平台的潜在用户基数。此外，FOMO 于 2026 年 6 月也开始基于 Hyperliquid 提供永续合约交易，标志着该领域的竞争日益激烈。因此，Pump.fun 新产品的成功不仅取决于服务的上线，还取决于用户的参与度、交易量的增长以及竞争对手提供的替代方案。

PUMP 价格逆势下跌

尽管 Pump.fun 的新交易服务是其产品多样化进程中的重要一步，但 PUMP 代币价格尚未对此做出积极反应。在过去 24 小时内，该代币贬值了 5.35%，交易价格为 0.004320 美元。这一现象表明，单一新产品的发布并不能保证价格上涨。未来，投资者将密切关注市场对新永续合约交易的兴趣、平台的交易量及收入表现。同时，PUMP 的价格走势也将受到整体加密货币市场趋势及买卖压力的影响。因此，建议投资者不要仅凭产品公告做出决策，而应综合评估市场数据和潜在风险。