日本三大银行确认联合发行的日元稳定币在受控测试中运行成功

三菱商事（Mitsubishi Corporation）跨境 treasury 转移的试点模拟显示，日本三大主要银行——瑞穗银行、MUFG 银行和三井住友银行（SMBC）已证实，它们可以共同发行并运营一个单一的数字代币用于企业支付。此次试点于7月17日至23日进行，由三菱UFJ信托银行和系统提供商TISI协助完成。银行方面未披露具体的交易量、结算时间或成本节约数据，但表示计划在今年日本当前财政年度结束前实现首次真实的企业交易。

三足鼎立，一币通行

长期以来，日本银行业一直在探索数字货币，但各集团通常建立自己的独立系统，导致企业客户需根据账户所在银行使用不同的平台。7月的测试直接针对这种碎片化问题展开。三家大型银行在一份信托协议下作为联合设立人运作，因此通过其中任何一家银行发行的代币原则上可以在所有三家银行的客户之间流通。据联合声明所述，参与者检验了代币从发行、转移到赎回的全生命周期，以及作为银行级支付工具所需的合规义务和区块链安全性。

这种共享模式解决了一个基本的商业难题：稳定币的价值取决于愿意接受它的交易对手数量，而仅限于一家银行客户群的代币，对于那些供应商在其他银行开户的贸易公司而言，实用性有限。

信托结构的运作机制

在法律层面，该代币依据日本《资金结算法》第2条第9款被定义为“特定信托受益权”。通俗来说，持有者拥有对信托持有资产的既定索赔权，这使其比仅基于发行人承诺支持的代币具有更坚实的法律基础。三菱UFJ信托银行担任受托人，管理底层资产并处理赎回事宜，而拟议结构将底层信托资产保留为存放在银行的存款。用户在获得代币前需通过银行身份验证，从而确保流通限于已知客户范围内。

该设计没有固定的流通上限，理论上允许大额企业余额，但这并未说明实际需求有多少。银行还指出，在正式推出前，部分结构可能仍会发生变化。基础设施也在演变：2025年11月的申请中指定Progmat为技术提供商，而7月的测试则基于SMBC提供、TISI构建的区块链基础。

来源：2026年10月16日联合公告

为何选择三菱商事作为测试案例

作为日本最大的贸易公司之一，三菱商事提供了此次试点的用例，模拟了其国内实体与海外业务之间的资金转移。跨国公司不断在子公司间调拨资金以支付供应商款项和资助海外运营，而这每一步都可能经过拥有不同截止时间及合规检查的不同银行。如果经过批准的公司集团能通过共享基础设施发送代币，就能消除部分摩擦。

然而限制也是具体的：日元代币在接收子公司希望兑换美元或欧元时仍需进行货币转换；且只有当赎回和合规检查能跟上速度时，链上快速转账才能缩短最终结算时间。

银行未公布的数据

公告确认了可行性，但未提供具体数字，包括交易量和可衡量的成本节约，参与者也未公布代币的合同地址。结果表明，在法律和技术基础设施方面，测试条件下的管道是畅通的，但商业案例仍需通过真实的支付流来证明。

从监管机构支持到真实支付

该项目是日本金融厅（FSA）于2025年11月在“支付创新项目”下为其金融科技概念验证中心选定的最新公开里程碑。这一选择为银行提供了一个受监督的环境来解决法律问题，但这并不等同于对无限制分发的全面批准。法律基础可追溯至2023年6月，当时对《资金结算法》的修正案为银行、信托公司和其他授权机构发行的法币挂钩稳定币开辟了许可路径。

• 2025年11月： FSA选定该项目进入支付创新项目
• 2026年6月10日： 银行签署备忘录成立联合委员会
• 2026年7月17-23日： 联合发行及跨境测试
• 2026年10月16日： 公布结果，确认可行性
• 预计2027年3月前： 首次真实企业交易的目标日期

MUFG 平行的美元押注

MUFG 正在并行推进另一条轨道。9月2日，它加入了由美国银行、花旗集团、高盛和德意志银行等在内的21家国际银行组成的团体，该团体计划成立一家稳定币公司。该合资企业将从美元代币开始，随后可能增加欧元和其他G7货币，目标是在满足必要条件的情况下于2027年上半年推出。同时运行这两项举措使日本最大的贷款机构处于一个市场领先地位：企业客户在国内持有代币化的日元，在海外持有代币化的美元。

来源：MUFG公告

国内竞争加剧

在国内领域，竞争日益激烈。JPYC 已经在银行体系之外发行了日元计价支付代币，SBI Holdings 通过与 Circle 的合作分销 USDC，而 Progmat（从三菱UFJ信托银行发展而来的数字资产平台）则提供代币化基础设施。由于发行方、法律形式和目标用户各不相同，它们争夺着市场需求的不同细分领域。

通往2027年3月的道路

在接下来的五个月里，6月成立的联合委员会将成为工作主体。其职责涵盖治理、发行基础设施以及与其他金融机构可能的合作，6月的发布内容还表明委员会还将研究其他金融机构未来加入的可能性。10月的声明列出了合规性、网络安全和运营稳定性等未完成的工作。对于企业财务主管而言，实际的转变将在首次真实转账发生时到来，届时持有在任何一家银行的代币化日元都可以在共同账本上的集团实体之间移动。对于更广泛的市场而言，没有流通上限的银行发行日元代币将为日本机构提供一种受监管的链上结算国内选项，而不依赖美元稳定币。

金融厅也曾在2025年11月表示，一旦实验结束，将公布测试结果及其法律结论，这将给其他日本发行方提供联合结构的参考点。

银行已经在测试此类代币下一步可以插入的位置。10月的公告提到了2月13日关于使用数字货币在传统金融资产权利上进行基于区块链的交易和转让的实验，以及9月29日在日本数字化贸易文件平台上进行的 TradeWaltz 贸易结算测试。共享日元代币最终是否会链接到这些网络，或其他银行系统的代币化货币，这是银行尚未公开回答的问题。