比特币流向逆转：美国首次成为净进口国

在过去几年中，比特币逐渐离开美国。零售交易者将代币转移到离岸交易所，全球相当大比例的加密货币交易发生在美国境外。然而，这一趋势现已发生逆转。

根据Chainalysis（一家区块链分析公司）的最新报告，自2022年以来，美国首次在2026年成为比特币的净进口国。Chainalysis是一家追踪加密货币在钱包、交易所和国家之间流动情况的区块链分析机构。“净进口”意味着流入美国平台、基金和投资者的比特币数量超过了流出的数量。Chainalysis的数据涵盖了从2025年7月到2026年6月的时期。

需要指出的是，这里的买家并非政府。该数据反映了该国所有持有比特币者的综合活动。

百万美元级转账扭转局势

此次逆转是由最大规模的转账驱动的。Chainalysis发现，在此期间，价值超过1000万美元的转账使比特币净流入美国53,200枚。而较小的持有者则反向操作。在所有该公司测量的时间段内，低于10,000美元的转账均呈现净流出状态。

换句话说，普通用户持续将比特币发送至国外，但最大的参与者带来的流入量足以抵消这一流出。

报告将此现象描述为散户资金与机构资金的分裂。机构是指基金、资产管理公司和大型企业等大型投资者。

自ETF推出以来稳步攀升

这种转变并非一夜之间发生，而是遵循自2024年1月美国现货比特币交易所交易基金（ETF）启动以来开始的趋势。ETF是一种像普通股票一样在证券交易所交易的基金。现货比特币ETF持有实际的比特币，允许投资者通过正常的经纪账户获得 exposure（敞口/收益），而无需直接购买代币。

报告称，自这些基金上线以来，美国在全球比特币活动中的份额在每个报告期内都在上升。Chainalysis并未表示ETF导致了增长，但攀升始于其推出之时。

不过，今年的ETF资金流动并不均衡。报告引用了贝莱德（BlackRock）数字资产研究主管兼主编Will Su的观点。他表示，由于人工智能吸引了投资者资金远离数字资产，比特币基金在2026年上半年出现净流出。这些流出在第三季度逆转为净流入。

华盛顿的战略储备增加了隐性需求

政府政策可能也在发挥作用。Chainalysis表示，联邦“战略比特币储备”在私人购买之外，还增加了“隐含的主权需求”，尽管没有明确的政府购买计划。根据白宫的事实说明，唐纳德·特朗普总统于2025年3月6日通过行政命令建立了该储备。它由美国政府因刑事和民事资产没收已拥有的比特币资助。该命令仅允许官员通过不增加纳税人成本的“预算中性”策略获取更多比特币，并禁止政府出售储备中持有的比特币。

市场规模较小，份额更大

即便整体市场降温，资金流入仍在继续。据Chainalysis链接至熊市的数据，在此期间，美国加密经济总量为2.78万亿美元，较前一年下降2.2%。熊市是指价格下跌的一段时期。

尽管如此，美国仍保持了前一年近乎翻倍的活动量。加上加拿大，北美加密经济达到3.02万亿美元，位居该公司大规模加密活动排名的首位。

目前，数据指向比特币正在美国巩固地位，由大型投资者推动，而小型持有者则继续将他们的代币转移至其他地方。