比特币巨鲸在十月回调期间持续增持

根据 Santiment 最新的链上周报，持有量在 10 至 10,000 BTC 之间的钱包地址在大约三周内增加了超过 85,000 枚比特币。这种增持速度在过去一年中仅出现过两次。尽管巨鲸持续买入，但比特币价格仍从 10 月 4 日接近 87,000 美元的高点滑落至 10 月 8 日的约 80,000 美元。截至记录时，比特币价格约为 81,600 美元，较高点下跌了约 6%。

10 月 15 日，Santiment 在其社交媒体账号上报道，持有 10 至 10,000 BTC 的地址数量达到创纪录的 20,338 个。这一数字自 7 月中旬以来稳步攀升，尽管在此期间价格反复震荡。

信号及其两个先例

Santiment 指出，这种每周增加 85,000 枚比特币的速度在图表上“极为罕见”。最接近的历史对比有两个时期：一是 2026 年 4 月中旬，正值以色列、伊朗和美国紧张局势的高峰期；二是 2025 年 11 月下旬至 2026 年 1 月中旬。这两个案例指向了相反的方向：前者之后价格上升，而后者则预示了 34% 的大幅回撤。这种分化正是数据背后的核心分析问题——大钱包的积累历史上既曾伴随市场复苏，也曾导致市场反转。

这种积累趋势也体现在交易所方面。随着比特币巨鲸群体的扩大，大量硬币正离开交易所。这种供应端的动态通常被视为看涨信号，但尚未转化为突破近期震荡区间的持续上涨动力。

为何该设置并非纯粹的看涨信号

看跌观点来自最小规模的钱包。持有 0.01 BTC 或更少的地址数量在年内大部分时间都在上升，且自 9 月下旬以来，大型和小型钱包群体同时在买入。Santiment 团队称这种组合可能是迈向 90,000 美元的一个潜在障碍，并指出过去的反弹通常要求散户向大钱包买入者抛售，而不是双方同时积累。

估值已重置而非处于极端水平。衡量近期流通币未实现盈亏的 30 天 MVRV（市值与已实现价值比率）比率降至约 -1.6%，而 365 天的读数接近 -0.48%，使得过去一年平均买家大致处于盈亏平衡点。Santiment 认为，负值的 MVRV 读数在历史上比正值风险更低，是更好的入场区域，但重置为中性本身并不能证明底部已经形成。

信号确认前需要发生的变化

Santiment 自身的警告是，后续走势比积累本身更重要。当价格在停滞时巨鲸持续买入的模式可能会一直持续，直到散户投降或宏观催化剂迫使市场选择方向。该公司指出，年底前可能还有一次加息，加上美国中期选举的不确定性，这些力量使市场保持区间震荡。

这与过去一天看到的剧烈波动交易一致：比特币在 10 月 15 日跌破 80,000 美元，随后在 10 月 16 日重新站稳 83,000 美元水平。目前，拥有 20,338 个地址的创纪录巨鲸群体是一个显著的头寸调整，而非已确认的方向性信号。下一个可观察的测试点是比特币能否在持续基础上保持在 80,000 美元以上，或者如果区间跌破，那些进行积累的相同大钱包是否会开始派发筹码。