核心要点

黄仁勋表示，人工智能正在优化英伟达的芯片设计

尽管成本上升，英伟达的毛利率仍达到75%

在半导体竞争加剧的背景下，研发支出激增64%

黄仁勋：没有AI，英伟达无法设计芯片

英伟达首席执行官黄仁勋指出，人工智能已成为公司芯片开发过程中不可或缺的一部分。自动化系统能够在夜间探索新的设计方案，从而提升性能并提高能源效率。

这些言论最初发表于2024年的一次采访中，如今再次引发关注，向投资者提出了一个日益重要的问题：在AMD、定制芯片开发商以及主要云服务商不断推出竞争性技术之际，由人工智能辅助的工程能否帮助英伟达维持其非凡的盈利能力？

在与Patrick Collison进行的Stripe Sessions访谈中，黄仁勋解释称，英伟达在工程流程中越来越依赖人工智能。这些系统有助于优化芯片架构、功耗和性能，使工程师能够专注于评估结果和开发新技术。黄仁勋还描述了利用人工智能来识别软件漏洞、分析其可能原因，并将问题分配给负责解决的工程师的过程。

这种方法超越了简单的重复性任务自动化。通过持续审查替代设计方案，人工智能可以帮助英伟达发现更高效的配置，而无需成比例地增加工程人力投入。然而，公司尚未披露人工智能自动化具体降低了多少芯片开发成本或加速了单个产品的发布进程。

75%的毛利率面临新的竞争考验

根据英伟达最新的财报数据，其在2027财年第二季度实现营收962亿美元，同比增长106%。数据中心业务收入达到890亿美元，同比增幅为117%，GAAP（通用会计准则）毛利率从72.4%提升至75%。

英伟达将毛利率的提升主要归因于Blackwell Ultra等更强产品组合的影响，而非直接归功于人工智能辅助工程。

与此同时，季度研发费用从42.9亿美元攀升至70.5亿美元，增幅约为64%。这意味着，即使在开发流程中已融入人工智能，英伟达仍在创新方面投入巨额资金。公司预计第三季度毛利率约为74%，显示出相比最新报告季度存在一定压力。

随着竞争对手扩大AI加速器开发的步伐，这一前景面临着挑战，此前在Vera Rubin发布期间也曾强调过类似问题。

AI设计的芯片能否保护英伟达免受AMD和定制芯片的竞争冲击？

英伟达面临的挑战已不仅限于提供更快的处理器。随着AI基础设施支出的扩大，客户也在评估能源效率、内存容量、网络性能以及总运营成本。内存价格的上涨已经导致AI服务器成本升高，这表明芯片设计的改进无法消除外部供应链的压力。

与此同时，AMD正在继续开发竞争性加速器，而超大规模云厂商则投资于针对特定AI工作负载定制的处理器。即使英伟达的技术持续改进，这些发展最终可能会对其定价权构成压力。

人工智能辅助工程可以通过加速优化、减少不必要的设计迭代以及提高每瓦特性能来帮助保护利润率。然而，竞争对手也可能采用类似的技术，从而限制这一优势的可持续性。因此，英伟达不断扩展的软件生态系统的重要性，或许不亚于自动化的硬件设计。