为何交易者选择通过盈透证券获取加密货币敞口

盈透证券（Interactive Brokers）已为符合条件的美国客户推出以太坊（ETH）质押服务，将其数字资产 offerings 从交易和转账扩展至加密收益领域。随着传统经纪平台竞相将更多投资者资产保留在单一账户内，这一举措标志着其业务模式的进一步延伸。

符合条件的盈透证券有限责任公司（Interactive Brokers LLC）客户现在可以通过经纪人客户门户中的专用仪表板进行 ETH 质押。加密基础设施提供商 ZeroHash 负责处理质押服务，客户可以在不离开盈透证券平台的情况下提交质押和解押请求，并监控待处理的活动。当产生奖励时，这些奖励将以额外质押的 ETH 形式记入账户，使客户能够在持仓保持质押状态的同时实现复利增长。值得注意的是，在此次发布中，盈透证券尚未宣布支持其他资产的质押服务。

盈透证券首席执行官米兰·加利克（Milan Galik）表示：“正如我们的股票收益增强计划允许客户对其持有的股份赚取额外收入一样，质押为客户提供了从其拥有的加密货币中赚取奖励的机会。我们希望客户能从他们持有的资产中获得更多收益。”

为何此时推出质押服务？

此次发布完成了历时数月的开发工作。ZeroHash 于今年六月宣布了其“质押即服务”（Staking-as-a-Service）基础设施，并将盈透证券、Public 和 BitMart 列为初始合作伙伴。该基础设施使金融机构无需直接运营验证节点或构建分发奖励所需的区块链会计系统，即可提供质押服务。

ZeroHash 的机构级质押服务处理验证节点基础设施、质押操作、奖励会计和合规性事务，而券商则掌控面向客户的体验。这种职责划分符合盈透证券更广泛的加密模型。该券商通常依赖受监管的基础设施提供商（如 ZeroHash 和 Paxos）来处理数字资产的交易执行和托管，而非建立垂直整合的加密交易所。

投资者启示

质押功能将 ETH 从一种可交易资产转变为在同一经纪账户内产生收益的头寸，该账户同时也是投资者用于传统市场的工具。

ETH 奖励背后的风险有哪些？

质押与赚取现金利息或出借证券存在本质区别。以太坊奖励是通过参与网络的权益证明（Proof-of-Stake）验证过程产生的，并非保证收益。ZeroHash 的客户协议指出，质押奖励可能随网络状况而变化，且过去的奖励表现不一定代表未来的回报。技术故障或验证节点处罚也可能导致奖励减少，在某些情况下甚至可能导致质押资产被削减（Slashing）。

流动性是另一个需要考虑的因素。虽然客户可以请求解押资产，但 ZeroHash 警告称，根据区块链和网络状况的不同，完成解押可能需要数小时至数周不等。因此，在解押请求完成之前，ETH 价格可能会发生大幅波动。此外，根据 ZeroHash 的披露，质押的数字资产余额不享受 FDIC 存款保险或 SIPC 保护。

盈透证券在加密领域的涉足程度如何？

此次质押发布是盈透证券自 2021 年启动加密交易以来，在数字资产扩张方面的最新一步。目前，盈透证券支持包括比特币、以太坊、Solana、XRP、Cardano 和 Dogecoin 在内的 20 种加密货币。今年早些时候，该公司大幅扩大了这一阵容，新增了九种代币并支持双向稳定币转账。客户还可以在券商环境与外部托管或自我托管钱包之间转移支持的加密货币。盈透证券还将稳定币整合到了其现金管理基础设施中。

今年一月，盈透证券推出了全天候稳定币账户资金存入服务，最初使用 USDC，现在为符合条件的资金存入和转账活动支持 USDC、RLUSD 和 PYUSD。

投资者启示

竞争焦点正从单纯的加密访问转向将交易、转账、托管和收益保留在传统经纪关系内部。

传统金融机构是否正在向质押领域靠拢？

盈透证券并非唯一在测试如何将质押融入主流财富管理领域的机构。摩根士丹利（Morgan Stanley）已申请国家信托银行牌照，这可能为其投资客户提供数字资产托管、交易和质押服务。

摩根士丹利拟议的加密信托业务代表了不同的监管路径，但其商业目标相似：允许客户持有数字资产并使用区块链原生功能，而无需将投资组合转移到独立的加密交易所。对于盈透证券而言，ETH 质押加深了这种整合。该公司已经让投资者能够在一个平台上同时接触股票、期权、期货、债券、基金和预测市场以及加密货币。质押增加了另一项功能，这项功能历史上需要加密原生平台或直接与区块链基础设施互动才能实现。

接下来的竞争关键在于盈透证券是否会将其质押服务扩展至以太坊之外。ZeroHash 此前曾确定 Solana 是其质押基础设施计划的另一种资产，但盈透证券尚未宣布何时或是否会向其客户提供额外的质押资产选项。