Stellar 代币化资产规模攀升，但 XRP 市值仍远超其原生代币

专注于促进跨境支付和资产代币化的区块链网络 Stellar，已成为现实世界资产代币化的领先平台。目前，Stellar 上报告的代币化资产总价值已达到约 35 亿美元。尽管增长显著，XRP 的市值仍然是 Stellar 原生代币 XLM 的近 13 倍，这凸显了代币化采用率与加密货币估值之间持续存在的失衡现象。

Stellar 代币化量的增长

截至 10 月 13 日，CoinCodex 的市场数据显示，XRP 的市值约为 846.5 亿美元，而 XLM 仅为 66.7 亿美元左右。即使 Stellar 的机构代币化产品不断扩展，这一 12.7 倍的差距依然显著。

最近的估算显示，Stellar 上的代币化资产价值接近 35 亿美元；根据报告方法的不同，这一数字可能更高——据 Stellar 自身在 9 月初的记录，该数值甚至可达 40 亿美元。相比之下，在一种广泛的报告标准下，XRP 账本（XRPL）估计托管着约 250 亿美元的代币化现实世界和金融资产。然而，具体的排名可能会因是否包含某些稳定币或金融产品而有所不同。

Stellar 资产代币化的增长在很大程度上得到了富兰克林邓普顿（Franklin Templeton）的 BENJI 基金等其他金融工具等机构产品的支持。截至 10 月 6 日，在 Stellar 上发行并代币化的 BENJI 基金持有约 6.05 亿美元。另一个项目 Spiko 则通过代币化的货币市场产品占据了 17 亿美元的份额。

这些资产被构建为投资产品，赋予投资者由国债或货币市场基金等基础证券支持的数字股份。区块链技术为这些代币化股份的发行、记账和结算提供动力，为机构投资者和基金经理带来了效率提升。

小贴士：富兰克林邓普顿是一家全球资产管理公司，已在 Stellar 等区块链平台上发行了代币化的货币市场基金，允许投资者获得受监管投资产品的数字股份。

代币化与原生代币估值的脱节

代币化资产的增长并不一定转化为对区块链原生加密货币的需求增加。当机构在 Stellar 上投资于代币化的国债基金时，他们的资金直接分配给基础的传统资产，例如美国国债。虽然该过程需要少量的 XLM 用于交易费用和账户储备，但这些成本相对较低，并未导致对 XLM 本身的主要需求。

XRP 账本上也存在类似的情况。即使机构使用和证券或稳定币的代币化有所增加，这些活动也不会自动要求交易对手大量囤积 XRP。大多数机构资金流向基础资产，从而避免了对大量原生代币敞口需求。

在过去一年中，XRP 账本上的国债代币化交易量大幅增长，从 5000 万美元上升至约 4.185 亿美元。然而，这种代币化资产的显著增长对 XRP 价格的影响有限，因为机构需求与代币的投机性或散户驱动的交易隔离开来。

XRP 独特的需求来源

与 Stellar 的代币化产品不同，一些机构投资工具旨在让投资者直接获得 XRP 作为资产的敞口。例如，Evernorth 最近为其持有 4.73 亿枚 XRP 的公开国库产品获得了纳斯达克上市。此外，在美国上市的现货 XRP ETF 越来越多地为机构或零售投资者提供了直接获得该加密货币敞口的渠道。

这些投资产品与代币化的国债基金或货币市场产品根本不同，因为它们的价值主张集中在 XRP 本身，而不是稳定币或外部证券。因此，它们比 Stellar 合作伙伴采用的代币化模式更直接地推动了 XRP 的市场需求。

尽管 Stellar 目前在现实世界资产代币化总价值方面处于领先地位，但 XRP 的估值仍然远高于 Stellar 的 XLM。随着两个网络采取不同的策略来吸引机构资金，原生代币价格与区块链采用之间的脱节仍在继续。