Zcash 保持上涨势头，ETF 持续流出引发市场关注

周一，Zcash（ZEC）继续保持上行动能，在经历前一天的4%反弹后，交易价格站稳于1,320美元上方，录得连续第三个交易日的涨幅。尽管近期出现反弹，但Grayscale旗下专注于Zcash的交易所交易基金（ETF）仍面临持续的投资者赎回压力，这不禁让人质疑此次上涨趋势的可持续性。

价格回暖背后，ETF资金外流仍在持续

作为主要的数字资产管理公司，Grayscale运营着名为ZCSH的交易所交易基金，为投资者提供Zcash的投资敞口。根据SoSoValue的数据，上周ZCSH录得3,072万美元的净流出。虽然这一数字较前一周的9,356万美元流出有所放缓，但过去两周内的总赎回金额已达到1.2428亿美元。

近期的这波资金外流紧随该基金上个月完成的“三合一”拆股之后。尽管赎回行为的时间点与拆股重合，但目前尚无直接证据表明两者之间存在必然联系。尽管Zcash价格目前处于上行通道，但持续的赎回信号表明，市场对ZCSH的需求依然疲软。不过，抛售压力的减轻也暗示最糟糕的赎回阶段可能正在缓解，至少从目前来看是这样。

名词解释：Grayscale是一家领先的数字资产管理公司，主要为机构投资者提供定制化的加密货币投资产品，包括单资产基金和多元化的加密指数基金。

关键技术点位指引Zcash前景

在最近几个交易日中，Zcash在四小时图表上交易于一组密集的指数移动平均线（EMA）之上。其中，50周期EMA位于约1,279美元，200周期EMA略低于1,274美元。由于ZEC报价高于1,320美元，当前价格位于这两条均线之上，表明买方重新获得了一定的控制权。

然而，50周期EMA正逐渐下移，并接近在200周期EMA下方形成死叉。如果这一交叉最终完成，将进一步强化短期的谨慎技术观点。不过，目前尚未发生这种情况。近期，多头力量突破了1,296美元附近的阻力位，该位置此前曾创下9月9日的高点。如果上涨趋势得以维持，这一区域很可能转化为支撑位。

随着反弹的进行，动量指标也有所增强。相对强弱指数（RSI）位于51附近，略高于中性中轴，表明买方立场有所加强。同时，MACD指标也在上升，为短期前景增添了积极因素。

Zcash目前在关键短期移动均线之上交易，动量指标转向积极。但持续的ETF流出和附近的技术阻力位仍在考验此次反弹的强度。

上方目标看至1,422美元，下行风险指向1,050美元

若能明确突破1,279美元附近的均线集群以及1,296美元的阻力位，技术前景可能会发生转变，从而为迈向1,422美元的目标价位（即9月18日低点）奠定基础。要在这些水平之上稳固确立上涨趋势，需要持续的买盘兴趣。

然而，如果Zcash在当前阻力位附近遭遇新的拒绝，则存在再次下跌至1,050美元水平的风险。该价格曾在9月4日的高点出现，若跌至该位置，意味着从1,278美元下跌约18%。尽管动量指标有所增强，但与ETF赎回及阻力位相关的不确定性，继续抑制了市场对该反弹持久性的乐观情绪。