人工智能借贷热潮显现降温迹象，全球相关债务发行量骤降近80%

人工智能领域的借贷热潮正出现放缓迹象。全球与人工智能相关的债务发行量从6月的1130亿美元急剧下滑至9月的仅230亿美元，降幅接近80%。

这一 declines 发生在银行难以分销约180亿美元与甲骨文（Oracle）新墨西哥州大型数据中心项目相关的贷款之际，为在2026年大部分时间里筹集创纪录资金的行业增添了又一警示信号。投资者开始质疑，投入数十亿美元的人工智能基础设施投资能多快转化为收入，尤其是在融资成本上升和施工延误威胁项目经济效益的背景下。

AI债务发行从6月峰值暴跌近80%

全球与人工智能相关的债务发行量在9月降至230亿美元，不到8月交易量的一半，也远低于6月1130亿美元的峰值。

这种放缓在美国投资级债券中尤为明显。在1月至8月期间，主要科技公司借入了约3060亿美元后，9月份与人工智能相关的发行完全停止。然而，这并不意味着融资已经消失。2026年前九个月，与人工智能相关的借贷总额约为4660亿美元，反映了公司在年初如何激进地为扩张提供资金。

摩根士丹利将9月份的疲软归因于此前的借贷激增，尽管利率上升和数据中心经济前景日益受到审视也给新的融资带来了复杂性。

甲骨文180亿美元数据中心贷款折价交易

甲骨文的情况具体展现了人工智能信贷市场正在出现的压力。支持“木星计划”（Project Jupiter）的约180亿美元贷款——该项目是与甲骨文对OpenAI的基础设施承诺相关的新墨西哥州数据中心园区——在9月份的报价仅为面值的89-91美分。

据报道，包括桑坦德银行（Santander）和美联银行（Jefferies）在内的银行在分销这些贷款时遇到困难，因为投资者重新评估了施工延误、甲骨文不断膨胀的债务负担以及该项目电力基础设施的不确定性。

融资困难紧随标普（S&P）在7月份将甲骨文的评级下调至BBB-之后，这是其最低的投资级评级。该公司此前为“木星计划”提供的融资已经揭示出，尽管合同需求巨大，但项目层面的债务仍可能面临压力。

低于面值交易并不意味着甲骨文违约。它表明投资者在承担风险要求获得折扣。这种情况也反映了更广泛的问题，即对于人工智能基础设施股票而言，高收入预期最终必须覆盖融资支出和资本支出。