加密货币矿工停止激进抛售：这对比特币意味着什么
CryptoQuant 最新发布的周报指出，比特币矿工的收益较7月份的低点大幅攀升了78%，盈利能力显著改善，此前出现的极端矿工流出情况也已消失。在得出这些主要网络参与者已度过年度最艰难时期的结论后，CryptoQuant 补充表示，随着持续性的抛售压力被消除，比特币价格有望进一步受益。
来自矿工的抛售压力正在减弱
报告强调，自8月21日以来，未再出现极端的矿工流出事件。当时，随着加密货币价格从65,000美元以下反弹至76,000美元，约有29,000枚比特币从与矿工关联的钱包中流出。目前最大的单日流出量约为12,000枚BTC，处于该公司认为的正常范围内。
早期矿工的大规模抛售行为也大幅减少。排除与“Patoshi”相关的比特币后，Satoshi时代的矿工在9月份仅从钱包中转出约600枚单位，比1月份的2,000枚减少了约70%。与此同时，他们的总持仓量仍接近59万枚比特币。
这一趋势也延伸至大型现代矿工。持有100至1,000枚单位地址的集体余额从2025年12月的约64,000 BTC下降至9月初的51,000 BTC，降幅约为20%。然而，该数据此后趋于稳定，并未继续下滑。
尽管 CryptoQuant 承认矿工尚未开始积累，但报告判定持续的抛售压力已经停止。这与8月初的情况形成鲜明对比，当时包括 MARA 和 Riot Platforms 在内的主要矿工在行业和市场条件艰难之际，仍在将大量 BTC 转移至 NYDIG。
为何会出现这种转变？
报告解释称，矿工目前没有义务立即出售比特币，因为 BTC 价格已从7月初的58,000美元以下反弹逾45%，达到本周的83,000美元以上。这使得矿工每日总收入从2,700万美元上升至约4,800万美元，增幅达78%。交易费用也从7日平均值的19.5万美元恢复至27.5万美元，尽管远低于2025年seen的高峰水平。
CryptoQuant 的矿工盈亏可持续性指标（Miner Profit/Loss Sustainability Indicator）已从5月至8月的“严重低估”转变为8月21日后的“合理支付”。这意味着矿工为维持运营所需变现以覆盖成本的比特币数量减少，从而降低了被迫清算的压力。
比特币的算力（Hash Rate）也有所恢复，从7月底的900 EH/s以下回升至960 EH/s以上，且相较于前高峰值的回撤幅度从18%收窄至13%。CryptoQuant 将此解读为挖矿产能的回归，而非运营商的投降。
然而，报告也指出了一个缺失环节：矿工虽已停止抛售，但尚未开始重建其比特币余额。CryptoQuant 认为，若矿工能持续回归积累模式，将发出更强烈的信号，表明比特币网络的基石已从市场供应源彻底转变为长期持有者。
