Blockchain.com 申请 CFTC 牌照以提供事件合约

Blockchain.com 正向美国商品期货交易委员会（CFTC）申请牌照，旨在提供事件合约服务。这一举措发生在两周前，当时第二个联邦上诉法院裁定各州可将体育合约视为赌博行为。

事件合约是对特定事件是否发生的可交易赌注，范围涵盖美联储利率决定到 NFL 比赛结果等。若要在美国合法上市，交易平台需获得 CFTC 批准，成为指定合约市场（DCM）。

据律师事务所 K&L Gates 称，自 2025 年初以来，该机构已批准了 12 家新的 DCM，截至 8 月底仍有 14 份申请处于待审状态。Blockchain.com 正是加入了这一排队行列。

市场规模一年增长 21 倍

预测市场交易量在 2026 年第三季度达到约 1880 亿美元，较上一季度增长近 70%，约为一年前的 21 倍。

这一增长主要由 Kalshi 推动，其在市场中占据显著领先地位。体育合约约占 Kalshi 季度交易额的 40%。

目前，Kalshi 的未平仓合约价值为 15.9 亿美元，而其主要竞争对手 Polymarket 的未平仓合约价值超过 6.79 亿美元。此前有报道指出，得益于 Robinhood、Coinbase、Webull 和 Moomoo 等平台的分销支持，Kalshi 控制了这两个平台上约 96% 的非体育类交易量。

司法管辖权之争

Blockchain.com 进入的市场已深陷监管权归属的纷争之中。

9 月 25 日，位于辛辛那提的美国第六巡回上诉法院裁定，俄亥俄州和田纳西州可以将赌博法适用于事件合约。此前，不同法院对此事做出了不同的判决：第九巡回上诉法院认为 Kalshi 的合约受内华达州赌博法律约束，而第三巡回上诉法院则认为新泽西州的规则不适用。

这些分歧增加了该问题可能在最高法院迎来决定性时刻的可能性。此外，多个州也对 Kalshi、Polymarket 及其他几个预测市场平台提起了诉讼。

纽约州州长凯西·霍赫尔表示，该州于 9 月下旬对 Polymarket 提起诉讼，称其为无照赌博运营，使居民尤其是未成年人面临风险。Polymarket 则表示将为其用户权益而战。

CFTC 力图掌控监管主导权

CFTC 拥有监管这些市场的联邦监督权，并声称其在该市场拥有唯一权威。这导致其与挑战这一主张的各州发生冲突。

今年 5 月，该机构提交了一份简报，论证联邦衍生品法优先于适用于 CFTC 监管交易所的州级规则。6 月的一项规则制定提案拟重写其事件合约规则，界定何为“游戏”，并规定何时合约会损害公共利益。

9 月 22 日，CFTC 工作人员发布指导文件，指出若合约的最终结算可由单一指定人员影响，则存在操纵风险。

CFTC 主席 Mike Selig 在一篇帖子中表示：“你不能像管理赌场那样管理交易所，却期望获得与联邦监管市场相同的保护。”他补充道，预测市场应满足美国金融业适用的标准。

来自其他方面的压力也在加剧。10 月 8 日（星期四），NFL 提交了法庭之友意见书，敦促最高法院在 Flaherty v. Kalshi EX 案中，将体育赛事合约归类为赌博而非互换合约。同时，NFL 请求法院允许各州监管预测市场。

Kalshi 不同意 NFL 的立场，理由是 CFTC 已经对体育市场进行监管。法院尚未同意受理此案。

这一案件的裁决结果对新进入者 Blockchain.com 至关重要。州级监管可能会增加许可和合规成本，并稀释流动性。伯恩斯坦（Bernstein）预计，到 2035 年年度交易量可能达到 10 万亿美元，但预计美国要到 2027 或 2028 年才能出现明确的监管环境。