比特币近期上涨乏力：新增资金不足，市场依赖存量筹码换手

近期，比特币价格的持续上涨面临阻力，市场流入的新增资本似乎不足以支撑这一走势。根据 Glassnode 的数据，截至 10 月 5 日的过去 30 天内，比特币实现市值（Realized Market Cap）的大部分增长并非来自新投资者的资金注入，而是源于市场上已有的 BTC 以更高价格进行换手。这一区分对于理解当前上涨行情的资金支撑力度至关重要。

特别是在加密货币市场难以突破 87,000 美元区域时，新增资金增长的局限性使得比特币的上行动势显得脆弱。那么，在过去 30 天里究竟有多少新资金进入了比特币市场？

过去 30 天比特币新增资金规模分析

根据 Glassnode 发布的《链上周报》（The Week Onchain）报告，截至 10 月 5 日，过去 30 天内约有 49 亿美元的新资本进入比特币生态。该计算涵盖了企业国库的 BTC 购买、稳定币供应的增长以及美国上市现货比特币 ETF 的资金流入。

然而，在同一时期，比特币的实现市值增加了 128 亿美元。实现市值是根据每枚 BTC 在链上最后一次移动时的价格来评估其总价值的指标。因此，进入市场的 49 亿美元新资金仅占实现市值增长的不到五分之二。其余部分的上涨是由现有投资者以更高价格相互转让手中的代币所推动的。

无新增资金的比特币上涨能否持续？

Glassnode 指出，这种“实现市值”与“新增资金”之间的背离并非全新现象，但当前时期的资金流入水平低于之前的牛市阶段。特别是在 2024 年 1 月美国现货 ETF 推出后的一些反弹行情中，也曾出现过类似的差异。然而，在 2024 年和 2025 年的上涨周期中，流入市场的新资金规模要大得多。因此，若要维持当前的上涨势头，新资金的流入速度至关重要。

换句话说，比特币要突破更高价位，取决于现有投资者是否愿意继续以更高价格买入。在新资金力量增强之前，上涨趋势获得强劲动能的难度较大。

为何 85,000 美元上方出现大量抛压？

自 9 月 21 日以来，比特币四次尝试突破 87,000 美元关口，但均遭遇抛售阻力。交易所订单簿中 87,000 美元上方集中的卖出流动性，阻碍了买方永久性突破该区域。截至 10 月 8 日，BTC 价格在 83,000 美元附近交易，较月初下跌约 1%。这一表现表明，每一次上涨尝试都遭遇了显著的卖压。

Glassnode 还发现，当比特币在周末于 85,000 美元上方收盘时，短期投资者的获利了结行为显著增加。

短期投资者的盈利状况如何？

数据显示，当日转入交易所的比特币中，约 86% 来自持有时间少于 155 天的短期持有者。更重要的是，这些投资者是以盈利状态转移代币的。86% 的比例是过去一年中任何单日里的最高纪录。而在正常交易日，转入交易所的比特币中来自短期投资者的比例通常低于 40%。

短期投资者被认为比长期持有者对价格波动更为敏感。根据 CryptoQuant 的数据，截至 10 月 7 日，该群体的平均实现价格约为 78,250 美元，目前仍处于整体盈利区间。

在评估比特币价格时，不仅需要关注图表技术位，还需考察新增资金流入情况以及投资者的获利了结行为。请注意，本内容不构成任何投资建议。市场具有高风险特性，请在做出投资决策前进行独立研究。