现货比特币ETF遭遇大额净流出，市场波动加剧

据Farside Investors数据显示，美国现货比特币ETF在周三录得4.849亿美元的净流出。这是自6月25日（当日资金流失6.917亿美元）以来的最大单日撤资规模。这一流出态势逆转了周二1.188亿美元的净流入情况。

周三的流出量抹去了该基金在10月份的所有收益。此前，该基金在10月前四个交易日累计流入3.216亿美元。目前，10月份的净流出总额约为1.63亿美元。其中，贝莱德的IBIT引领抛售潮，流出2.077亿美元；富达的FBTC流出1.051亿美元；ARK 21Shares的ARKB流出1.017亿美元。值得注意的是，IBIT在前一日曾录得1.22亿美元的净流入。

周四，比特币交易价格徘徊在82,700美元附近，为本月最低水平。自10月2日触及87,249美元高点以来，价格在不到一周的时间内下跌了约5%。尽管如此，比特币价格仍较2025年10月初创下的126,251美元的历史记录低约34%。

以太坊基金表现更弱

美国现货以太坊ETF的表现更为疲软，周三净流出1.609亿美元，连续第七个交易日出现资金外流。自9月29日以来，该类基金已累计流失约5.69亿美元。其中，贝莱德的ETHA仅在周三一天就流失了1.161亿美元。

市场走势回顾：从巅峰到低谷

2025年10月的历史高点随后不久便遭遇了约190亿美元的杠杆头寸清算事件。抛售压力贯穿整个冬季，比特币在2月初跌至72,800美元，创下自2024年11月以来的最低水平。

随后，美国、以色列和伊朗之间的冲突升级进一步加深了市场的下行趋势。在伊朗威胁关闭霍尔木兹海峡后，油价上涨。至3月下旬，比特币交易价格接近68,000美元，较冲突爆发初期下跌超过20%。

市场底部出现在6月下旬，价格为58,642美元，约为峰值的一半。随着价格的下跌，ETF投资者纷纷离场。截至7月13日，2026年的累计资金流为负56.9亿美元，而6月25日的6.917亿美元流出正是发生在这一下跌过程中。

9月复苏及其消退

需求在9月份回归。ETF在9月17日至25日期间录得连续七天的净流入，总计约29.8亿美元。2026年至今的资金流首次转正，相较于7月份实现了约66亿美元的逆转。

截至9月25日的那一周迎来了23.9亿美元的流入，是自2025年10月以来的最大周净流入。在财政部计划加倍回购长期国债的推动下，长期收益率下降，迫使数十亿美元的空头头寸平仓。比特币借此契机攀升并突破80,000美元大关。

然而，这种势头在几天内便有所放缓。截至10月2日那一周的净流入仅为约2.4亿美元，远低于前一周的水平。随后，每日资金流在周一和周三再次转为负值。

市场承压因素分析

债券收益率是主要的宏观压力来源。近几周的报告指出，美国30年期国债收益率首次自2007年以来突破5%。日本收益率也达到了几十年来的高位。与伊朗冲突相关的油价上涨使得通胀担忧持续存在。

市场预期随之发生转变。市场开始定价美联储加息而非降息的可能性增加。较高的利率使得比特币等无收益资产吸引力下降。由于美联储会议纪要原定周三发布，这在资金流出前加剧了市场的谨慎情绪。

杠杆效应进一步放大了市场波动。据报道，当比特币周三跌破84,000美元时，加密市场发生了约5.5亿美元的清算。强制抛售压低价格，并可能触发基金的赎回行为。

冷静看待与潜在担忧

单日的资金流出并不能逆转整体趋势。据Farside数据，自推出以来，ETF持有者累计投入约574亿美元，且直至9月下旬，年初至今的资金流仍为正数。周二的净流入表明，在市场疲软时仍有买家入场。

技术分析师也将82,000至82,500美元视为支撑位。如果比特币守住该区域，部分分析师认为其周线图表形态保持完好。周三的低点83,269美元接近该区间，而周四的价格则处于该区间的边缘。

然而，担忧也是真实存在的。资金流向高度依赖单一基金，近期大部分流入来自IBIT。当其转为净卖出时，整个类别也随之翻转。

与以太坊的分化增加了谨慎情绪。连续七天的流出显示，机构投资者正在削减广泛的加密资产配置，而不仅仅是比特币。高收益率、昂贵的油价以及潜在的加息构成了尚未改善的宏观背景。

后续关注重点

接下来的每日资金流报告至关重要。若出现第二次大规模流出，将确认9月份的流入正在逆转。若IBIT重新引领净流入，则表明周三的流出仅为单日反应。

价格水平和债券收益率将决定这一选择。比特币需要守住82,000美元，以保持自7月以来的复苏势头。收益率、油价和美联储政策预期将决定机构是继续增加敞口还是再次撤退。