市场策略师卢克·格罗门警告：现金结算衍生品或压制比特币长期表现

市场策略师卢克·格罗门（Luke Gromen）指出，比特币市场中现金结算衍生品比重的增加，可能会给比特币的长期价格走势带来下行压力。据格罗门分析，“数字信贷”体系的兴起可能成为阻碍比特币价格迈向100万美元的关键因素。

格罗门表示，比特币投资者应当审视自20世纪80年代中期在伦敦黄金市场开始发展的“信用黄金”体系。这位资深分析师认为，围绕比特币形成类似金融结构并非巧合。他说道：“我认为更多比特币投资者应花时间理解这一点：如果数字信贷发展起来，比特币可能永远无法达到100万美元。这甚至可能是数字信贷的目标所在。”

在格罗门的帖子引发加密货币社区的强烈反响后，该分析师进一步详细阐述了他的观点。格罗门提到，他最近登录Coinbase平台购买比特币时发现，与他2013年首次购买BTC时相比，该平台现在提供了大量不同杠杆水平的比特币衍生品产品。

从格罗门的视角来看，关键点在于这些产品中很大一部分是以法币现金结算，而非以比特币实物结算。分析师指出，自现金结算比特币衍生品开始交易以来，在过去两个市场周期中，比特币峰值到峰值的复合年增长率已显著下降。

格罗门强调了现金结算的重要性。他认为，在这样的市场中，边际价格的确定不再由比特币的物理供需决定，而是由创造货币能力最强的参与者决定。格罗门指出，这一主体通常是法币体系，而比特币最初正是为了提供替代方案才诞生的。

格罗门表示，自己自2013年起持有比特币且至今未出售。他指出，过去八年中比特币峰值回报率的大幅下滑令他深感担忧。

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