标普500指数创纪录新高，市场广度隐忧浮现

标准普尔500指数上涨约0.5%，有望迎来2026年第28次收盘历史新高，这也是自今年8月以来的首次。纳斯达克指数延续了其强劲势头，而道琼斯工业平均指数则小幅上涨，受油价和国债收益率回落的提振。

值得注意的是市场广度的分化。据《巴伦周刊》引用的摩根士丹利研究数据显示，超过70%的标普500成分股价格仍低于近期高点至少10%。这意味着，即便大多数成分股尚未触及自身峰值，指数整体仍可能创下历史新高。

大型科技股主导指数表现

大盘指数与个股平均水平之间的差距显著扩大。过去三个月中，市值加权的标普500指数上涨约3.9%，而等权重版本则下跌约1.8%。等权重指数赋予每只成分股大致相同的影响力，其疲软表现凸显出当前反弹行情对少数巨型科技股的严重依赖。

这种集中度在9月份已初现端倪：当时尽管基准指数接近历史高位区域，但标普500指数中约78%的股票出现下跌。同样的“广度问题”一直延续至10月。

《市场观察报》提供了另一项衡量指标：标普500指数的中位数成分股价格仍比其252日高点低约17%。

人工智能盈利强劲，抵消高利率压力

科技板块及人工智能领域仍是市场的主要动力来源。分析师预计，标普500指数第三季度每股收益同比将增长约29.5%，其中人工智能基础设施公司贡献了超过一半的增长份额。自9月中旬以来，仅有约三分之一的标普500成分股实现上涨。

这种盈利动能使得大型科技股能够在债券市场不利背景下保持韧性。尽管10年期国债收益率近期突破5.3%，而通常高利率会对科技股构成沉重压力，但最新一轮纳斯达克反弹再次印证了这一模式：强劲的人工智能盈利有效抵消了高利率带来的估值压力。