Strategy 预计2026年第三季度数字资产收益达209.1亿美元

根据其10月5日提交给美国证券交易委员会（SEC）的文件，Strategy 公司预计在2026年第三季度的数字资产收益为209.1亿美元。这一收益属于会计层面的账面增值，而非实际变现：它反映了该公司持有的847,666枚比特币的重新估值。截至9月30日，这些比特币的价值为708.2亿美元，而其初始购买成本为639.5亿美元。尽管第二季度曾出现83.2亿美元的亏损，但根据 Cointribune 的计算，九个月的累计余额仍为负约18.6亿美元。第三季度最终结果尚未公布。

核心数据概览

• 持仓量：截至9月30日，持有847,666枚比特币，平均成本为75,437美元（依据10月5日SEC文件）。
• 资产负债表价值：708.2亿美元，比购买价格高出68.7亿美元（Cointribune 计算）。
• 近期购入：10月1日至4日期间购入334枚比特币，花费2,870万美元，平均单价为85,839美元（同上文件）。

为何 Strategy 在第三季度显示209.1亿美元的收益？

这是因为 Strategy 采用公允价值对比特币进行会计处理，即按市场价格计价。根据 Strategy 向 SEC 提交的 filings，第三季度数字资产的209.1亿美元收益是管理层估算的结果。这一变化主要与比特币储备因 BTC 价格上涨而导致的重新估值有关。

根据第二季度 10-Q 文件及10月5日的 filing，记录在资产负债表的比特币价值从6月30日的496.7亿美元上升至9月30日的708.2亿美元。基于这些数据计算，尽管持有的比特币数量增加有限，Strategy 的比特币储备账面价值在此期间增长了约42%。这意味着该收益来源于重新估值，而非通过出售比特币实现的现金流入。

截至2026年9月30日，Strategy 持有多少枚比特币？

根据10月5日的 SEC 文件，截至2026年9月30日，Strategy 持有847,666枚比特币。其累计购买成本总额为639.5亿美元，平均每枚比特币价格为75,436.60美元。其账面价值为708.2亿美元。

根据10-Q文件，截至6月30日，该公司持有约846,000枚BTC。基于此数据的计算表明，本季度净增加了约1,700枚比特币。

Strategy 真的在比特币上获利了吗？

从账面上看，是的。根据10月5日的 SEC 文件，截至9月30日，其比特币在资产负债表上的估值为708.2亿美元，而此前支付的成本为639.5亿美元。基于此数据计算，这代表了68.7亿美元的增加。关键阈值在于平均成本75,436.60美元。9月30日比特币价格约为83,500美元，高出平均成本近11%。

这意味着储备再次高于其获取成本，而在6月30日时，其低于成本142.7亿美元。然而，自1月以来的累计会计损失并未完全消除。

来源：2026年第二季度10-Q文件及10月5日8-K文件。第三季度数据：管理层估算，未经审计。

Strategy 的扭亏为盈：2026年第二季度、第三季度及九个月总计

(图表来源：Cointribune 基于 SEC 文件制作)

为何209.1亿美元的收益未被兑现？

因为它衡量的是价值变动，而非销售行为。因此，该数字不代表已实现利润。这是基于公允价值会计的变动，由管理层估算，且根据 SEC 文件，未经毕马威（KPMG）审计。这意味着它并未计入 Strategy 的现金流。

根据我们的计算，将此收益与上半年的未实现损失227.7亿美元相加后，九个月的余额仍为负约18.6亿美元。

此外，根据 SEC 文件，这笔收益还伴随着估计为18.8亿美元的递延税项负债，目前尚未支付。在现金方面，从9月28日到10月4日，Strategy 花费了1.763亿美元回购 STRC（其浮动利率优先股）。

“我们的目标是让 STRC 长期在99至100美元之间交易。” —— Phong Le，Strategy CEO，2026年7月30日第二季度财报发布时的发言

第三季度结束后，Strategy 是否继续买入比特币？

是的，但规模有限。截至9月30日，Strategy 持有847,666枚BTC。截至10月4日，其持有量为848,000枚，依据是10月5日的 SEC 文件。

最新购入门槛金额为2,870万美元，即在10月1日至4日期间以平均85,839美元的价格收购了334枚BTC。

最终的第三季度数据将包含在财报发布中，根据财报日历，预计发布日期为10月29日。然而，Strategy 尚未确认这一日期。这意味着第四季度的结果将取决于比特币价格与9月30日水平（约83,500美元）之间的差距，我们将继续在我们的 Strategy 专题报告中跟踪这一动态。