华见早安之声

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要闻精选

华为与高通达成多年期专利交叉授权，覆盖5G、计算、AI与网络等多领域，高通还将收购华为部分美国专利。

美国9月ISM服务业PMI降至54.9，但价格指数冲上74.0创四年新高，服务业扩张放缓的同时成本压力回升。

2026年诺贝尔生理学或医学奖揭晓，戴塞洛斯、黑格曼与纳格尔因光遗传学发现获奖，平分1200万瑞典克朗。

Meta、微软设法减少员工对Claude依赖：Meta内部使用人数减半，微软预算砍掉三分之一。

Spacex收涨7.6%，收创6月份以来新高，帮助马斯克“恢复”万亿美元富豪头衔。

施耐德电气宣布226亿美元收购美国工业软件公司PTC，溢价逾42%创公司史上最大并购，自身股价收跌近10%。

也门政府军宣布夺回曼德海峡周边战略要地，沙特主导的多国联军提供全面作战支持，胡塞武装否认失守。

欧元兑美元跌至17个月低位，法国预算草案未能说服市场，西班牙宣布11月29日提前大选加剧抛压。

联合G7释储后特朗普中选前再出手压油价：据称拟放宽免税“红色柴油”使用限制。

沙特阿美将11月对亚洲原油售价下调至六年最低，较基准折让5美元，同时把对欧洲买家售价上调3美元。沙特阿美CEO警告：全球石油库存已“薄得可怕”，补库需两年，海湾出口回暖也压不住百元油价。

巴西总统选举首轮小博纳索罗得票约47.8%领先卢拉，巴西股市暴涨7.7%、雷亚尔涨逾4%，两人10月25日决选。

市场概述

美国9月ISM服务业价格指数升至四年新高、通胀压力重新抬头，推动美债收益率维持在多年高位，但AI产业链景气度不减，科技权重带动纳指收创历史新高；大洋另一侧的欧洲被财政与政治双重夹击，法国预算草案未能说服市场、西班牙宣布提前大选，欧元跌至17个月低位，法国股市逆势领跌，而中东方面沙特管道遇袭消息被证伪与华盛顿接连出手压低柴油价格，令原油盘中冲高后收跌。

美股：三大指数齐涨，纳指涨1.05%报27477.31点创收盘新高，标普涨0.66%报7773.95点，道指涨0.18%报51267.90点，AI芯片股与中概股普涨。

A股：国庆假期休市，沪深两市连续第六个交易日暂停交易，将于10月8日（周四）恢复交易。

港股：恒指涨0.28%报24040.34点，尾盘重新站上24000点关口；恒生科技指数涨0.62%报4183.68点，国企指数涨0.26%报8051.67点。

欧股：欧洲STOXX 600涨0.36%报633.62点；法国CAC40逆势跌0.80%报7834.10点触及半年低位，德国DAX涨0.09%，英国富时100涨0.34%。

日韩：日经225涨2.40%报69946.86点；韩国综合指数因假期休市。中国台湾加权指数涨2.55%报49712.04点。

原油：WTI 11月合约跌1.99%报89.30美元/桶；布伦特12月合约跌1.89%报100.32美元/桶，盘中因沙特管道遇袭消息一度涨逾1.2%。

贵金属：COMEX黄金期货涨0.13%报4167.6美元/盎司，COMEX白银期货涨1.63%报61.4美元/盎司，双双在前一周大跌后企稳。

工业金属：LME期铜涨162美元报14420美元/吨，COMEX期铜涨1.42%报6.642美元/磅。

美债：10年期收益率涨4.04个基点报5.3110%，盘中逼近2002年二季度高位；2年期涨0.42个基点报4.8289%，30年期涨4.15个基点报5.6610%。

外汇：ICE美元指数涨0.23%报102.164点，受避险需求支撑；离岸人民币兑美元报6.7037元，较上周五纽约尾盘涨21点。

比特币：涨0.21%报85606.6美元。

要闻详情

中国

华为与高通达成多年期专利许可协议，覆盖5G、AI与计算。 华为10月5日宣布与高通签署一份多年期、范围广泛的专利组合交叉授权协议，双向许可覆盖5G、计算、人工智能及网络等技术领域，高通同时收购华为在计算、AI、网络等领域的部分美国专利，交易待监管批准后完成。协议明确遵循公平、合理、无歧视原则，这是标准必要专利许可谈判中的通行框架。华为首席知识产权官表示，公司数十年对基础研发的持续投入推动了移动通信技术进步，并提及极化码在4G/5G标准中的贡献。

鸿海9月营收同比增长38.4%，第三季度增幅47%超预期。 作为英伟达服务器组装合作伙伴，鸿海公布9月单月营收1.16万亿元新台币，第三季度营收约3.027万亿元、约合955亿美元，同比增长47%，高于分析师平均预期的2.83万亿元；前九个月累计营收7.67万亿元，年增39.5%。公司预计第四季度AI相关业务延续增长态势。市场视其为AI服务器需求的风向标，彭博行业研究预计其在AI基建支撑下有望维持25%至35%的营收与盈利增长。

海外

美国9月ISM服务业PMI回落至54.9，价格指数创四年新高。 美国供应管理协会10月5日公布的数据显示，9月服务业PMI较8月的55.4回落0.5个百分点，低于市场预期的55.2，但仍连续27个月处于荣枯线以上。分项中商业活动指数从61.7大幅降至56.5，新订单从60.9降至59.8，显示扩张放缓但需求仍有韧性。真正的看点是价格指数从72.6升至74.0，创2022年7月以来新高，且已连续112个月处于上涨区间，这意味着企业投入成本重新明显上升，通胀压力重新成为美联储加息路径的关键变量。

2026年诺贝尔生理学或医学奖揭晓，光遗传学三人组获奖。 瑞典卡罗琳医学院10月5日宣布，将奖项授予美国科学家卡尔·戴塞洛斯、德国科学家彼得·黑格曼与格奥尔格·纳格尔，表彰他们在光门控离子通道和光遗传学方面的发现，三人平分1200万瑞典克朗奖金。这项技术的核心是把藻类蛋白质转化为神经细胞的"开关"，使科学家得以在活体大脑中对单个神经细胞的活动进行精准开关控制，从而揭示神经回路如何塑造记忆、情感与行为。委员会主席称，该方法宣告了神经科学新纪元的到来。

施耐德电气226亿美元全现金收购PTC，股价收跌近10%。 法国工业巨头10月5日宣布创纪录并购，以每股205美元、较最近收盘价溢价42%收购美国工业软件公司PTC，计入承接净债务后交易总额约240亿美元，将填补其在工业产品计算机辅助设计领域的版图缺口。资金来源包括最高60亿欧元股权发行与最高170亿欧元新增债务。分析师认可其战略逻辑，但提示交易需五年才能与资本成本打平、整合难度与杠杆积累均构成风险。施耐德巴黎股价当日收跌近10%，创2025年1月以来最大跌幅，PTC美股则收涨约33.5%。

欧元跌至17个月低位，法国与西班牙政治风险搅动市场。 欧元兑美元周一触及2025年5月以来最低，跌幅达0.6%。西班牙首相桑切斯因住房危机引发的全国抗议宣布11月29日提前大选，使这个欧元区近年亮点经济体骤添变数；法国方面，巴克莱与荷兰国际集团经济学家均认为其2027年预算草案不足以解决结构性财政问题，法国国债与德国国债利差持续扩大，市场重新警惕欧洲主权债务风险传染。截至欧市尾盘，西班牙10年期国债收益率涨4个基点报4.126%。

也门政府军宣布重新控制曼德海峡周边战略要地。 也门亲政府武装"巨人旅"和"祖国之盾"部队在空中支援下，宣布重新控制曼德海峡附近的祖巴卜地区，该海峡是连接红海与亚丁湾的全球航运咽喉。也门总统领导委员会主席阿里米10月4日在利雅得宣布启动军事行动，沙特主导的多国联军同步提供全面作战支持。不过胡塞武装控制的马西拉电视台随后否认政府军取得进展，称相关消息"完全不实"，称争夺曼德海峡控制权的战斗仍在继续。

沙特、土耳其、巴基斯坦启动"麦加防务联盟"集体防御。 三国10月5日在利雅得举行战略政治与防务委员会紧急会议，宣布立即落实集体防御承诺，并推动商定的军事力量与军事能力快速部署至沙特。同日，美国总统特朗普对伊朗释放多重信号：一方面表示愿意与伊朗直接对话，另一方面警告若伊朗在英国部署作战无人机将付出惨重代价，并称美军从英国费尔福德基地撤走轰炸机是因为基地面临"具体威胁"。

OpenAI洽谈至少300亿美元融资，估值约1.4万亿美元。 据彭博援引知情人士报道，OpenAI正与包括阿布扎比MGX在内的多家阿联酋投资基金谈判组建银团，阿联酋基金已讨论合计投入高达100亿美元，贝莱德也在讨论参投。若完成，这将是继今年3月以852亿美元估值融资122亿美元后的又一里程碑，新估值较上轮高出逾60%，同时OpenAI已将IPO计划推迟至明年以后。值得注意的是，该轮采用固定价格定价，而非由领投方磋商确定，有别于惯例。

巴西总统选举首轮小博纳索罗意外领先卢拉。 巴西高等选举法院4日晚公布计票结果，在约97%选票计入后，前总统之子、自由党候选人弗拉维奥·博索纳罗得票约47.8%，现任总统卢拉得票44.2%，远超多选前民调给出的卢拉领先预期，两人将于10月25日进行第二轮角逐。市场迅速作出反应，巴西圣保罗证交所指数收涨7.70%创2020年以来最佳单日表现，雷亚尔兑美元涨4.21%。分析认为这是美洲保守派浪潮推进的最新信号。

沙特阿美11月对亚洲原油售价降至六年最低。 这家全球最大原油出口国将11月对亚洲买家的阿拉伯轻质原油官方售价定为较区域基准折让5美元/桶，远超10月的2美元折扣，此前彭博调查的市场预期为上调约5美元；对欧洲买家售价则上调3美元，对美国买家维持不变。据摩根大通估算，中东原油出口量已恢复至战前水平的98%，沙特经东西管道的输送也已恢复至八成以上产能。

沙特阿美CEO警告全球石油库存"薄得可怕"。 首席执行官Amin Nasser在英国伦敦能源情报论坛发表伊朗战争以来首次公开演讲，称全球商业石油库存已降至极低水平，即便冲突结束补库也需长达两年。他披露中东七个月战争导致地区石油供应减少近30亿桶，超过10亿桶储备被动用填补缺口，全球商业库存目前不足60亿桶且多数实际操作层面无法动用。同期布伦特原油在9月底升至每桶逾113美元，较2026年初累计涨幅达75%。

沙特东西输油管道遇袭传闻被证伪，油价盘中止涨转跌。 这条连接东部油田与红海沿岸延布港的管道是沙特绕开霍尔木兹海峡出口的关键通道，周一有关其遭袭停运的报道一度推动布伦特原油快速上涨逾1.2%，但随后彭博援引知情人士报道称管道实际运行正常、原油仍在正常流动，油价随即回吐全部涨幅并转跌。分析指出，当前油市对中东基础设施安全、霍尔木兹运输与替代出口通道高度敏感，运输、保险与炼化环节的瓶颈依然存在。

特朗普拟放宽免税"红色柴油"使用限制压低油价。 据彭博社报道，特朗普政府计划放宽对免税"红色柴油"的使用限制，预计最快10月5日公布方案，甚至可能扩大至公路车辆。红色柴油主要用于农机等非道路设备，因免征联邦公路燃油税价格通常更低。美国柴油零售价近期虽已从历史高位回落，但截至上周日平均每加仑6.32美元，仍较2月底高出六成以上，在11月中期选举前压低柴油成本成为共和党的迫切议题。

美伊局势持续，伊朗称将提升导弹射程。 伊朗军方发言人阿克拉米尼亚表示已决定着手提升导弹射程；美方方面，美国财长贝森特在Axios专访中将美国民众对生活成本飙升的不满归咎于"被伊朗战事掩盖的黄金时代"，美国海军"乔治·H·W·布什"号航母10月4日抵达泰国普吉岛休整，这是其自3月以来首次停靠港口，舰上约有4800名人员。特朗普亦称对伊朗情况不妙的相关行动"进展顺利"。

Meta与微软大幅压缩对Claude的内部使用，Anthropic营收承压。 据The Information报道，微软此前预计在Claude上的内部年支出至少达10亿美元，但该预算已被削减逾三分之一；Meta内部使用Claude Code的员工人数则从年初的约6万人降至约3万人，接近腰斩。两家巨头均强调对外客户通过企业平台使用Claude的需求仍在增长，但Anthropic近期IPO招股书披露这两大客户合计贡献约25%收入，内部用量萎缩反映大型科技公司正加速将AI能力收归内部。

Cerebras股价大幅反弹，Altman重申其为"密切合作伙伴"。 Sam Altman周五在X平台发文回应外界对双方关系的猜测，称Cerebras是OpenAI的"密切合作伙伴"，双方在速度前沿领域保持深度合作，受此提振该股周一盘中涨超10%。此前一周Cerebras累计重挫20%并触及登陆纳斯达克以来最低，导火索是OpenAI为GPT-6.1 Sol的"Ultrafast"极速模式选用了英伟达GPU而非其芯片，引发市场对核心客户关系动摇的担忧。

SpaceX收涨7.6%创6月以来新高，马斯克重回万亿美元身家。 摩根士丹利分析师前一日的看多报告称该股价格"低估"，维持买入并给予300美元目标价，叠加近期多项里程碑式飞行任务，推动SpaceX周一收盘报171.09美元。据福布斯实时富豪榜，马斯克当日净资产增加约306亿美元，总财富升至约1.03万亿美元重登榜首。该股自8月初触底以来已累计反弹约58%。

美印贸易谈判陷入僵局，印财长称"已到平台期"。 印度财政部长Nirmala Sitharaman周一表示谈判"艰难而严苛"，双方已进入"平台期"，继续给予或索取的空间都极为有限，仅留有余地称如果有操作空间双方都会去做。此前美国贸易代表Greer上周五称谈判处于"最后阶段"但并不"迫在眉睫"。这一僵局令原本被寄予厚望的双边协议时间表再添不确定性，围绕俄罗斯能源进口的潜在关税威胁进一步增加变数。

迪拜航空袭击事件调查：副驾驶原计划撞向特拉维夫摩天大楼。 以色列媒体4日报道，初步调查显示袭击机长的副驾驶系单独作案，为29岁的阿曼籍男子哈马姆·哈马米，原计划杀死机长后驾机撞向特拉维夫的摩天大楼。阿联酋检方10月3日称该副驾驶企图实施"恐怖活动"。9月30日事发后，机长斯米特·马奇切尔与以色列总理内塔尼亚胡通话，回忆称事发时后脑勺遭到重击、第一反应是飞机出了故障。

OpenAI遭商标侵权诉讼，"反向混淆"索赔。 名为TradeSun的AI软件公司周一在加利福尼亚州北区联邦地区法院起诉OpenAI，指控其在最新大语言模型中擅自使用"Astra"商标，要求下架相关产品名称并赔偿利润。TradeSun自2021年起以Astra为品牌销售软件并于2022年获得联邦商标注册，认为OpenAI上月发布的GPT-6 Astra构成典型的"反向混淆"侵权，即大公司侵占小公司商标、导致消费者误认来源。OpenAI发言人称诉状"毫无任何依据"。此案是其在该法院面临的最新一起商标诉讼。

获英伟达8亿美元投资的Reflection将发布首款开放权重模型。 据Axios报道，这家AI初创公司准备发布其首款开放权重模型，初期能力虽仍落后于美国最顶尖的前沿模型，但有望与中国领先的开放权重模型直接竞争。报道称目前全球最强大的开放权重模型几乎清一色来自中国，在部分平台上开放模型的合计市场份额已占据多数使用量。企业若将稍弱的开放模型与自身高质量数据结合，最终效果甚至可媲美最昂贵的前沿AI系统。

观点精选

一半的股票已进入熊市：美股走到"十字路口"。 尽管纳指仍在创历史新高，市场内部广度却在恶化，指数与个股表现明显分化。核心变量是美债波动率，若收益率继续上行，缺乏盈利支撑的多数个股可能进一步承压。投资者不宜把指数新高等同于全面牛市。

"高美债收益率+强美元"考验新兴市场。 这一组合历来是新兴市场的核心压力源，本轮叠加财政宽松与AI领域巨额投资推升的实际收益率，令资金回流美国的动力增强。新兴市场资产需要对自身的经常账户与外债结构重新定价。

银行撤退、债券折价，AI建设潮的钱不好借了。 数据中心与算力扩张的融资环节正在收紧，银行放缓放贷、相关债券在二级市场折价，意味着AI基建的资金成本正在上升。这与股权市场对AI的乐观预期形成对照，值得警惕融资端先行恶化的信号。

围绕AI递归自我改进的理论探讨正演变为现实挑战。 以图灵奖得主辛顿为代表的学者联合发布论文警告，AI全面接管下一代AI研发可能触发"智能爆炸"。来自头部实验室的内部数据显示，AI系统自主完成研发工作的比例正呈几何级数增长，技术迭代的反馈循环已经启动。

今日关注

海外

诺贝尔奖进入密集揭晓期，物理学奖将于今日公布；接下来的化学奖、文学奖、和平奖与经济学奖将连续揭晓。

日本央行行长植田和男今日出席全国证券大会并发表主旨演讲，其关于货币政策、通胀走势与经济前景的措辞将牵动日元及全球套息交易方向。

美联储官员讲话密集，理事鲍曼、达拉斯联储主席洛根、圣路易联储主席穆萨莱姆等本周将相继发声，鲍曼倾向年内不再加息，与威廉姆斯形成分歧。

中国

沪深交易所因国庆假期继续休市，10月8日（周四）恢复交易；港股正常交易。