香港计划于2026年底前提交立法，建立虚拟资产四大服务领域的牌照制度
香港政府已公布计划，拟在2026年底前向立法会提交修订条例草案，旨在为虚拟资产交易、托管、咨询及管理服务建立全新的牌照监管框架。这一举措标志着香港虚拟资产监管体系从单一的平台交易许可，向涵盖全链条服务的综合监管模式迈进。
四大新牌照制度概览
根据财政司司长陈茂波在10月5日立法会财务委员会政策简介会上透露的信息，政府将在今年内提交涵盖上述四项服务的修订法案。该计划是在财政事务局与证券及期货事务监察委员会（SFC）完成相关咨询后提出的。值得注意的是，这并不意味着新制度将立即生效，法案仍需经过立法会的审议程序才能成为法律。
- 虚拟资产交易：拟参照现行第1类受规管活动（证券买卖）的部分框架进行设计。SFC将对从事相关交易活动的公司进行发牌和监管，同时也在考虑引入类似传统证券市场的豁免条款。
- 虚拟资产托管：重点针对负责保管客户私钥的公司。2025年12月的咨询总结指出，该制度将覆盖在香港持有客户虚拟资产相关的风险，包括旨在保护客户资产的管控措施。
- 咨询与管理服务：这两项服务将分别设立独立的牌照制度。SFC此前表示，咨询业务的规则将大致遵循第4类受规管活动（就证券提供意见）的监管标准，而虚拟资产管理业务则将参考第9类受规管活动（资产管理）的要求。监管机构在制定提案时，始终遵循“同类业务、同类风险、同类规则”的原则。
咨询进程与时间表
监管机构在过去一年多时间里，为每项活动制定了独立的规则，并将立法工作整合至香港虚拟资产框架的下一阶段。目前的进展如下：
- 交易与托管：香港于2025年6月就开始就独立的交易和托管牌照进行咨询，共收到超过190份回复。财政事务局和SFC于2025年12月24日公布了咨询结论，并随即进入立法起草阶段。
- 咨询与管理：当局随后就咨询和管理服务开启了另一轮咨询，该咨询于2026年1月结束，吸引了来自市场参与者、行业组织和专业机构的51份回复。双方于同年5月确认了结果，表示将根据《反洗钱及恐怖分子资金筹集条例》最终确定立法建议，并保持于2026年内提交立法的目标。
监管机构鼓励现有的及潜在的虚拟资产咨询和管理服务提供商在新法例生效前尽早与SFC联系，以便更好地理解拟议要求并准备牌照申请。
现有监管框架与新法案并存
新法案将与香港目前运行的其他许可系统并行存在。香港已经通过单独的监管框架对虚拟资产交易平台和稳定币发行人进行了许可管理：
- 交易平台：面向本地市场的受规管交易所必须获得SFC授权，并满足投资者保护、管治、资产处理及反洗钱控制等要求。2025年8月，SFC引入了更严格的加密资产托管标准，涵盖冷钱包、提款及网络安全控制等方面。
- 稳定币发行：由香港金融管理局（HKMA）监督的稳定币制度已于2025年8月1日生效。根据《稳定币条例》，涉及法定货币挂钩稳定币发行的企业需获得牌照。HKMA 2025年度报告确认，首批两张稳定币发行人牌照已于2026年4月颁发，持牌人须满足储备、管治、赎回及反洗钱控制等要求。
加强监控工具与技术基础设施
除了牌照制度外，香港的2026年施政报告还涵盖了更广泛的监管和技术发展计划：
- 数字资产监控：SFC计划于2026年下半年投入运营数字资产托管监控系统。随后在2027年，其CrypTech项目预计将增加大数据市场监控和反洗钱监控组件。
- 央行数字货币结算：HKMA计划通过EnsembleTX系统，在2026年底左右引入央行数字货币结算及全天候运作服务。该系统作为“集合计划”（Project Ensemble）的试点阶段，正在开发支持代币化央行货币的功能。
- 产品扩展：持牌平台预计将支持受规管稳定币的交易，同时代币化投资产品的规则将扩大至涵盖包括代币化黄金在内的合适资产。
未来展望
陈茂波司长10月5日的言论确认了四项服务牌照法案被列入政府2026年的立法议程。尽管当局尚未宣布新牌照的具体启用日期，但一旦法案提交，将进入立法会流程。具体的实施日期、最终豁免条款及申请程序将取决于立法结果及随后的监管指引。
在同一2026年政策方案下，香港还在推进其他金融市场项目，例如黄金中央存管及结算系统预计将于2027年第一季度正式运营，并在2026年进行试验运行。此外，港交所预计今年将公布以人民币计价的实物交割黄金期货合约细节，以扩大香港的黄金及商品市场。
对于虚拟资产领域，SFC继续鼓励已提供或计划提供交易、托管、咨询或管理服务的企业，在新牌照制度生效前与监管机构展开早期讨论，以确保合规准备。
