西数（SNDK）股价上涨2.27%，花旗维持2100美元目标价

周四，受NAND闪存价格走强支撑，西数公司（Sandisk Corporation，股票代码：SNDK）存储业务前景乐观，其股价上涨2.27%，报收于1,779.38美元。花旗集团（Citi）重申了对西数的买入评级，并将目标价维持在2,100美元。该行指出，NAND供应趋紧以及人工智能基础设施需求的强劲增长，将支持西数至2028年的盈利表现。展望显示，在主要数据中心市场存储需求不断上升的背景下，供应增长仍可能滞后于需求。

花旗看好NAND供应紧张对西数的利好

花旗的这一观点紧随美光科技（Micron Technology）最新季度财报发布之后，该报告显示其NAND业务表现显著改善。美光在第四季度报告称，NAND收入环比大幅增长42%，反映出需求与价格的强劲势头。在此期间，位元出货量增长了10%，平均销售价格几乎上涨了30%。

这一价格上涨幅度超过了花旗此前预期的全球NAND平均价格约20%的涨幅。这种更强的走势表明，尽管企业应用领域的存储需求持续扩大，但行业供应依然受到限制。由于更坚挺的价格有助于在未来几个季度内支持闪存和固态存储产品的利润率，西数有望从中受益。

美光预计，2026年其NAND供应增长将落后于整体行业扩张步伐，因为制造商正在谨慎管理生产。预计到2027年和2028年，行业NAND位元出货量将以年均20%左右的速度增长。如果数据中心需求的增长速度快于新产能的建设速度，这种供需组合将使市场条件保持紧张。

AI数据中心增加对SSD存储的需求

人工智能基础设施继续在全球数据中心和云计算系统中创造更大的存储需求。运营商需要高速存储来支持模型训练、推理工作负载、缓存以及在计算集群之间的大规模数据移动。固态硬盘（SSD）在高性能计算环境和现代数据中心架构中的重要性日益凸显。

花旗分析师阿提夫·马利克（Atif Malik）指出，AI键值缓存工作负载是另一个存储需求来源。数据中心可以将部分此类任务转向成本较低的SSD，而非更昂贵的内存产品。这种方法可能会随着企业寻求在不牺牲存储性能的前提下降低成本，从而扩大对基于NAND产品的需求。

西数向全球消费者、企业和数据中心市场销售闪存产品和存储解决方案。随着企业级SSD需求的上升，除了传统的设备存储之外，该公司还获得了另一个增长渠道。如果整个NAND行业的供应在通过2028年期间保持纪律性，更强劲的价格也将提高收入的可见度。

西数展望至2028年持续增强

在更新后的NAND展望背景下，花旗维持了对西数的买入评级及2,100美元的目标价。该目标价反映了预期，即受限的供应和较高的需求将在未来几年内支持更强劲的盈利状况。在西数股价上涨2.27%后，其股价已更接近该目标价，这发生在半导体和存储股票近期波动之后。

更广泛的存储器行业也正从早前的低迷中恢复，当时过剩库存曾压低多个技术市场的内存价格和产量计划。生产商此前因库存积压导致内存价格走弱而减少了产出和资本支出。如今，强劲的数据中心支出和紧张的库存状况正帮助营造一个更有利的供应环境。

未来的表现仍将取决于NAND定价、出货量增长以及产能增加的节奏。如果生产商在未来两年内的产量扩张速度快于预期，行业状况可能会发生变化。此外，需求增长必须足够强劲，以吸收额外的供应，而不削弱存储市场的定价能力。

西数目前的格局将其增长前景直接与更广泛的人工智能基础设施扩张联系起来。随着模型在企业系统中生成更大的数据集和日益复杂的工作负载，数据中心需要更多的存储。如果基础设施支出保持强劲且生产增长受到控制，这一趋势可能会使NAND需求在通过2028年期间保持在高位。