关键要点

对预测市场平台的兴趣日益增长

公开上市讨论与监管挑战

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预测市场平台 Kalshi 正在谈判，以约 400 亿美元的估值筹集约 10 亿美元的新资金。惠灵顿管理公司（Wellington Management）和红杉资本（Sequoia Capital）可能是本轮投资的牵头方，Dragoneer 和老虎环球基金（Tiger Global）也在探讨参与的可能性。这一提议的估值相比今年 5 月确立的 220 亿美元增长了 82%。

Kalshi 的高层领导已就潜在的市场首次公开募股（IPO）进行了初步讨论。竞争对手 Polymarket 也在通过单独的谈判寻求约 10 亿美元的资金。

Kalshi 寻求以 400 亿美元估值融资 10 亿美元，红杉、惠灵顿、老虎环球和 Dragoneer 围拢

预测市场平台 Kalshi 正在进行高级谈判，旨在从现有和新投资者处筹集约 10 亿美元，其中包括老虎环球基金等机构…… pic.twitter.com/uAUfNH8o4f— Wu Blockchain (@WuBlockchain) 2026年9月29日

路透社于 9 月 29 日报道了此事，消息来源为了解讨论情况的人士。这笔融资尚未最终确定，Kalshi 也未发表任何公开声明确认该轮筹资。据报道，惠灵顿管理公司与现有支持者红杉资本正在讨论作为基石投资者参与。Dragoneer 投资集团和老虎环球管理公司被列为潜在追加投资者。

当路透社联系双方时，Kalshi 和老虎环球均拒绝置评。与此同时，Dragoneer、惠灵顿和红杉资本未回复查询。向路透社提供消息的消息人士指出，该交易可能在未来几周内完成。然而，在达成最终协议之前，具体条款仍可能发生变化。

这标志着 Kalshi 价值的惊人飙升。该平台今年 5 月完成了 10 亿美元的 F 轮融资，估值为 220 亿美元，Coatue 担任领投方。5 月的融资还包括 ARK Invest、摩根士丹利、Paradigm、IVP、Andreessen Horowitz 和红杉资本的参与。当时 Kalshi 披露，机构交易活动在六个月内激增了 800%。

在同一时期，年化交易量从 520 亿美元攀升至 1780 亿美元。这种快速扩张似乎正在推动投资者对额外资金的需求 renewed。220 亿美元的评估本身相较于几个月前确立的 110 亿美元估值翻了一番。400 亿美元的价签意味着自 5 月以来增长了约 82%。

关于 400 亿美元估值的初步猜测最早出现在 6 月。《金融时报》当时发布报道称，交易可能在第三季度结束。

对预测市场平台的兴趣日益增长

预测市场平台允许参与者交易与实际世界事件相关的合约。类别涵盖选举、经济指标和体育竞赛。2026 年，整个行业的交易量经历了显著增长。Kalshi 占据了其中相当大的一部分。

行业数据显示，预测市场在 7 月份处理了 506 亿美元的交易量。其中，Kalshi 贡献了 377 亿美元。Polymarket 在国内和全球的综合业务在同期产生了 129 亿美元的收入。同时，Kalshi 也在多元化进入其他金融工具，包括加密货币衍生品。

该平台在独特的监管框架下运营，这与许多赌博服务不同。商品期货交易委员会（CFTC）于 2020 年 11 月授予 Kalshi 合同市场地位。

公开上市讨论与监管挑战

Kalshi 已就转型为上市公司进行初步对话。首席执行官 Tarek Mansour 讨论了未来上市的可能性，但尚未提交正式文件。8 月 25 日向美国证券交易委员会（SEC）提交的一份文件显示，Kalshi 注册了一项豁免证券发行。这份文件并未证实最近披露的 10 亿美元融资的具体情况。

Kalshi 继续在多个州应对法律不确定性。司法裁决对某些合约是否构成各州法规下的赌博行为得出了不一致的结论。9 月 25 日，一家联邦上诉法院就田纳西州和俄亥俄州的争议作出裁决。不同的法院在不相关的诉讼中得出了不同的解释。

监管机构正在审查与股票市场结果相关的预测市场。CFTC 和 SEC 都在评估现行框架如何适用于这些新兴金融产品。

Kalshi 的主要竞争对手 Polymarket 也在寻求类似的融资。路透社表示，Polymarket 正在谈判约 10 亿美元的资本筹集，此前曾有报道提及潜在的 200 亿美元估值。