代币化股票在DeFi中的存款激增

Token Terminal的最新数据显示，存入去中心化金融（DeFi）协议的代币化股票价值已达2.624亿美元。年初时，这一数字仅为1,466万美元。这意味着年初至今的增长率约为1,690%，接近18倍，且增长势头在过去一个月中进一步加速。

需要指出的是，上述数据仅统计了从钱包转移到各类协议并投入使用的代币化股票。这些用途包括提供流动性、作为借贷抵押品或追求收益策略。因此，如果某只代币化英伟达（Nvidia）股票闲置在钱包中未参与任何操作，则不会计入此统计数据。

资金主要集中在去中心化交易所（DEX）流动性池

从代币化股票在DeFi中的分布情况来看，去中心化交易所占据了最大份额。在2.624亿美元的总量中，约有58%的资金位于DEX池中，使得代币化股票能够实现全天候交易。

Uniswap V4以5,950万美元的规模位居榜首，占总量的22.7%。Uniswap V3贡献了2,670万美元，其余部分主要由Raydium、PancakeSwap、Aerodrome和Meteora等平台构成。

借贷协议紧随其后，其锁定总价值（TVL）中约有26%被用作抵押品。Kamino Lend在此领域领先，托管金额为5,410万美元；Fluid Jupiter Lend则增加了1,420万美元。Pendle的收益策略产品占3,370万美元，占比接近13%。

借贷板块的实际意义远超其表面比例所显示的内容。只有当市场对其定价、清算和赎回系统建立充分信心与信任时，资产才能有效地作为抵押品发挥作用。今年1月，该类别的总值不足1,500万美元，而如今已有超过6,800万美元的代币化股票用于支持贷款业务。

Solana仍居首位，但Robinhood Chain紧追不舍

Solana仍然是DeFi中代币化股票最大的链上平台，持有9,590万美元，占比36.6%。Robinhood Chain紧随其后，持有7,990万美元，占比30.5%，且绝大部分资金是在今年9月出现的。

BNB Chain持有3,530万美元，以太坊持有3,470万美元，两者各占约13%。Base链则以1,600万美元的成绩落后。

Uniswap V4的发展路径与此相似。全年大部分时间里，Kamino和Solana DEX主导了市场，而V4仅占据极小份额。然而，其市场份额在9月份迅速攀升，月度总TVL大致翻倍。

加密金库类股票领跑资产榜单

目前单一最大的资产是STRCx，这是Strategy公司优先股的代币化版本，部署金额为3,430万美元。其次是FWDI，即Solana金库公司Forward Industries的股票，金额为2,540万美元。MSTRx作为Strategy普通股的代币化形式，金额为960万美元。此类加密金库股票占据了所有代币化股权TVL的大约四分之一。

这种集中度合乎逻辑。通常，在链上持有Strategy敞口的用户已经是DeFi的使用者，因此在Kamino平台上以优先股作为抵押品借款对他们来说是一个自然的延伸步骤。

主流股票正在迎头赶上。追踪标普500指数的SPYx和SPY合计持有3,010万美元，两家发行商发行的英伟达代币共持有1,560万美元。特斯拉的TSLAx则为620万美元。

长尾效应同样显著。Token Terminal追踪的DeFi代币化股票资产多达1,495种，除前十大资产外，其余资产仍占总量的48.9%。流通范围广泛，且大部分资产在最近几周内已被投入使用。