Cboe将标普500期权许可延长至2051年，探索代币化合约
Cboe全球市场与S&P道琼斯指数于2026年9月29日续签了独家许可协议，有效期至2051年。根该协议保留了Cboe提供标普500指数期权交易的权利，并指出“代币化期权合约”是两家公司未来可能共同探索的合作领域。消息公布后，Cboe股价上涨超过6%，盘前涨幅达6.6%。
核心要点
- 独家权利延续：新协议确认Cboe在2051年前拥有标普500指数（SPX）期权的独家交易权。此前的协议有效期至2033年，其中独家指数期权权利仅保留至2032年。
- 交易量创新高：据crypto.news数据，2025年SPX期权交易量达到创纪录的9.706亿份合约，较2024年增长25%，日均成交量为390万份合约，创下连续第四年的年度纪录。
- 版税条款不变：2026年期间版税条款保持不变，修订后的条款将于2027年生效。Cboe表示，预计此次调整对其净收入增长的影响微乎其微。
- 代币化仅为探索：目前尚未宣布、申报或安排任何代币化产品。任何代币化合约都将是独立于当前交易的SPX期权的新产品。双方未提及具体的申报文件、交易场所、结算设计或时间表。
- 合作历史：双方的合作关系始于1983年，当时Cboe推出了首批标普500指数期权。
Cboe与S&P的实际协议内容
此次延期锁定了一项与Cboe最活跃产品之一挂钩的商业安排。除了许可证本身外，两家公司表示可能会在传统指数衍生品之外合作开发新产品，具体提到了代币化期权合约。任何代币化合约都将与今日可用的SPX期权区分开来。
Cboe首席执行官Craig Donohue向crypto.news表示，该协议为公司SPX和VIX业务提供了“确定性和连续性”。他还指出了利用新兴技术开发产品的机会，但公告中并未列出关于代币化期权的具体商业计划。
相比股票，对期权进行代币化更为复杂。合约具有到期日、行权价和结算机制，代币化版本需要处理这些问题——而这些问题在此次公告中均未得到解答。
不同起跑线的代币化竞赛
此公告发布之际，机构代币化浪潮正盛。据报道，纽约证券交易所最近选择Blockchain.com以接触加密投资者，提供代币化股票和ETF；贝莱德则通过与Ondo Finance的合作深入这一领域。此外，包括贝莱德、高盛、摩根大通和DTCC在内的财团也单独探索过代币化股票的可能性。
PANews将此披露作为简短新闻快讯报道，描述了联合开发代币化期权合约的可能性，但未提供任何产品条款——这与crypto.news指出的“该公告伴随没有任何监管申报”的说法一致。
监管背景因资产类型而异：
- 美国证券交易委员会（SEC）已授予符合条件的交易平台五年有条件豁免，允许通过授权系统交易代币化美国股票。条件涉及股东权利、交易限制、公开智能合约和协调的交易暂停。然而，该豁免仅适用于符合条件的代币化股票，不适用于代币化期权。
- 另外，SEC于9月1日提议更新过户代理规则，涵盖数字记录和网络安全性，但该提案尚未成为最终规则。
其他交易所集团也在不同阶段构建代币化证券系统。纽约证券交易所母公司洲际交易所（ICE）于8月同意投资tZERO并许可其区块链专利，但该平台仍需获得监管批准才能提供全天候交易和区块链结算。该项目关注的是代币化证券；而Cboe新确定的兴趣点在于期权合约。
为何重要
对于交易者而言，此次续约为广泛用于对美国股市进行头寸管理或风险管理的基准产品提供了连续性。对于Cboe股东来说，它延长了与旗舰业务挂钩的商业安排。代币化的措辞更多地被视为一种信号：它将衍生品交易中最大的交易所之一置于吸引机构兴趣的加密领域角落，同时将所有执行细节留白。
值得关注的事项
接下来的具体步骤包括：2027年生效的修订版税条款、SEC 9月1日提出的过户代理提案的任何进展，以及Cboe或S&P道琼斯指数是否会用申报文件或产品描述来落实这种探索性语言。Cboe此前通过Cboe Predicts平台推出了与迷你标普500指数挂钩的二元期权，显示该公司愿意将指数挂钩合约推向市场；但目前关于代币化期权的讨论没有伴随类似的监管或产品公告。
常见问题解答
Cboe的独家标普500期权许可现在延长至何时？
延长至2051年，该延期于2026年9月29日宣布。根据crypto.news引用的Cboe 2025年年度报告，之前的安排有效期至2033年，独家标普500指数期权权利保留至2032年。
Cboe实际上正在推出代币化期权吗？
没有。Cboe和S&P道琼斯指数仅将代币化期权列为潜在的共同工作领域，并未宣布任何申报文件、交易场所、结算设计或时间表。
2025年有多少SPX期权合约进行交易？
创纪录的9.706亿份合约，较2024年增长25%，日均成交量为390万份合约——这是连续第四年创下年度纪录，据crypto.news数据。
SEC的代币化证券豁免是否涵盖代币化期权？
不涵盖。SEC授予符合条件的交易平台五年有条件豁免以交易代币化美国股票，这仅适用于符合条件的代币化股票，不适用于Cboe和S&P道琼斯指数表示可能探索的代币化期权。
修订后的版税条款何时生效？
2026年期间的版税条款保持不变，修订后的条款从2027年开始生效。Cboe表示，预计这次重置对其净收入增长只有最小的影响。
