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在一份超出分析师预期的第二季度财报发布后，CarMax 股价盘前上涨约 3.5%。该公司调整后每股收益（EPS）为 1.16 美元，大幅超越市场共识预期的每股 0.73 美元。总收入同比增长 20%，达到 79 亿美元，优于 FactSet 共识预期的 70.9 亿美元。尽管每辆零售二手车毛利降至 2,105 美元，但仍高于分析师预期的 2,022 美元。CarMax 宣布计划在第三季度以审慎的步伐重启股票回购计划。

单位经济效益与销量

零售商报告称，每辆零售二手车的毛利为 2,105 美元，低于去年同期记录的 2,216 美元。尽管同比有所下降，但该指标仍超过了华尔街 2,022 美元的预测。CarMax 将这一减少归因于旨在推动销量而非最大化单车利润的故意定价调整。这种方法似乎产生了预期效果。

包括零售和批发渠道在内的总二手车销量增加 15%，达到 387,735 辆。具体而言，零售二手车销量上升 13.8%，达到 227,391 辆。

高昂的借贷成本和有限的平价二手车库存继续限制买家活动。根据 Cox Automotive 的数据，标价低于 15,000 美元的车辆可用供应量仅为 29 天，远低于典型的行业水平。这种库存约束给试图服务预算敏感型消费者的经销商带来了挑战。CarMax 显然通过强调销量而非利润率保护，在一定程度上缓解了这些逆风。

股票回购计划的回报

公司在刚刚结束的季度内未执行任何股票回购。然而，这种做法即将改变。管理层在财报中披露，打算在第三季度开始时“以适度水平”重新启动股票回购。这一决定反映了来自第二季度业绩、持续的业务势头以及改善的杠杆率指标的信心。

分析师对于 CarMax 的业务转型是否代表可持续进展的看法不一。自 6 月发布第一季度财报以来，情绪开始改善。周二的结果加强了这一建设性叙事。恢复资本回报的决定被解读为领导层对业务轨迹保持信心的额外证据。

行业同行当天的价格表现各异。Carvana 微涨 0.2%，AutoNation 保持不变，而 Group 1 Automotive 上涨 0.3%。自 6 月 17 日报告第一季度 earnings 以来，CarMax 股价已上涨 8.5%。年初至今，股价飙升 46%，大幅跑赢同期标普 500 指数 12% 的涨幅。