核心要点

富兰克林邓普顿允许符合条件的Bybit用户将代币化基金份额质押，以获取USDT或USDC交易额度。

托管方在链下持有份额，而客户继续获得基金收益。

富兰克林邓普顿此前已与币安和OKX加入类似的抵押计划。

富兰克林邓普顿正在将其代币化货币市场基金份额引入Bybit的链下抵押程序。两家公司周一宣布，符合条件的客户可以质押这些份额，以获得以USDT或USDC计价的交易信用额度。

这一安排让客户在利用持仓支持加密交易所活动的同时，保留基金的收益。份额本身由托管方ByCustody持有，Bybit在其交易系统中记录其价值。

此次最新扩展将传统基金纳入加密信贷流程，而未将份额转移至交易所。公告显示，相关代币化份额的净资产约为6.86亿美元。文中并未说明客户是否已质押全额资产或获得了等额的信用额度。

富兰克林邓普顿份额如何支撑稳定币信贷线

富兰克林邓普顿通过其基于区块链的记录和过户代理平台Benji发行这些份额。在发行商网站上，一个BENJI代币代表一份Franklin OnChain U.S. Government Money Fund（富兰克林链上美国政府货币市场基金）的份额，该基金的代码为FOBXX。代币记录的是基金所有权，而非代表对加密货币的独立索偿权。

FOBXX主要投资于美国国债、现金以及由这些资产支持的回购协议。尽管发行人不保证价格，但该基金旨在维持每股1美元的价值。根据Benji网站的信息，股东通过新发行的代币每日累积收益。该基金于2021年4月在Stellar网络推出，随后扩展到包括以太坊和Solana在内的其他网络。

被质押的持仓继续产生收益。最新的七日年化收益率为3.7%。该收益率反映了近期的基金收入，并可能发生变化。借入的USDT或USCD提供交易流动性；这不需要客户出售他们的基金份额。

富兰克林邓普顿Benji投资仪表板 | 来源：rwa.xyz

截至8月31日，富兰克林邓普顿报告的公司整体资产管理规模为1.83万亿美元。该数字衡量的是资产管理公司的整个业务。这与本安排中涉及的代币化份额相关的6.86亿美元净资产数据不同。

币安和OKX已采用类似的抵押安排

富兰克林邓普顿今年2月与币安推出了类似的链下结构。在该计划中，符合条件的机构质押由Ceffu持有的Benji发行的份额。币安镜像其价值用于交易。客户可以使用产生收益的资产，而无需将基金份额存入币安。

OKX在2025年宣布与渣打银行进行抵押镜像试点，富兰克林邓普顿参与其中。渣打银行独立持有抵押品，而OKX认可其交易价值。Bybit为寻求将持仓用作交易抵押品的富兰克林邓普顿基金股东增加了另一个场所。

这些公司还计划推出一款涉及Bybit和Mantle的独立代币化理财产品。他们尚未发布任何产品条款或发布日期。该计划中的产品与周一宣布的抵押信贷线是分开的。

富兰克林邓普顿与Bybit的抵押条款仍未披露

两家公司尚未披露管理这项新服务的一些条款。其中包括抵押品折扣率、贷款价值比限制、最低持仓要求以及USDT或USDC的最大信用额度。

他们还尚未公布特定的基金清算程序或客户违约后的详细处理方式。这些条款决定了每1美元的质押基金份额能支持多少可用的交易信用额度。

链下托管减少了对交易所钱包的直接依赖，但并没有消除金融风险。客户仍然面临基金表现、交易损失、信贷条款和抵押品要求的风险。

截至8月31日，富兰克林邓普顿报告的公司整体资产管理规模为1.83万亿美元。该数字涵盖其整个资产管理业务，不应与BENJI基金资产混淆。

Bybit和富兰克林邓普顿还计划推出一款涉及Mantle的独立代币化理财产品。他们尚未披露产品的发布日期、费用、最低投资额或最终产品结构。

目前，运营发展重点是机构抵押计划。未来关于信贷条款和质押资产的披露将显示客户使用代币化基金份额作为交易所流动性的程度。