Stellar 价格飙升背后的真相：网络实测数据深度解析

Stellar (XLM) 的价格在过去24小时内上涨了约8%，目前报价为0.2329美元（约合0.2048欧元）。显而易见的问题是，这次价格上涨背后除了市场情绪外，是否还有更深层的原因？与其重复报道价格走势，我们选择直接对网络本身进行测量：分析了从2026年9月28日起连续999个账本（时间窗口为83分钟），以及2,000笔单独结算的交易。在此期间，共有211,994笔成功交易通过Stellar网络，平均每秒41笔，负载仅占网络容量的五分之一多一点。

有两个发现并未出现在任何价格报告中：首先，超过五分之一的提交交易失败，但发送者仍需支付费用；其次，著名的最低费率0.00001 XLM并非仅仅是营销数字：57.2%的所有交易正是以该确切费率结算，而背后的竞价中位数几乎是该费率的五百倍。

XLM 攀升至 0.2329 美元：价格跳跃背后的数据

XLM 交易价格为0.2329美元。这比24小时前高出8.1%，也比一周前高出8.1%。在30天的周期内，涨幅达到29.6%。日交易范围在0.2071美元至0.2343美元之间，高低点差距为13.1%。这意味着在日内低点买入的人与在高点买入的人，今日持有的收益结果截然不同。

凭借81.6亿美元的市值，Stellar在所有加密资产中排名第20位。日交易量达8.14亿美元。在总共500亿枚XLM中，流通量为350.1亿枚。2018年1月2日创下的历史最高价0.8756美元，距离当前价格仍有73.4%的差距。

此次行情上涨并没有单一的公开触发因素。有据可查的是，Stellar于2026年9月17日在主网上激活了协议28（Protocol 28），这是一项针对共识和合同管理的升级。贸易出版物Blockonomi在2026年9月20日报道称，网络在覆盖100多个区块的测试窗口中达到了每秒211笔交易的速度。我们无法证明这项升级是否在十天后推动了价格上涨，但我们可以测量网络今天实际交付的性能。

每秒41笔交易：Stellar网络的实测吞吐量

在我们测量的999个账本中，吞吐量的中位数为每秒41.2笔成功交易，平均值为42.4笔。窗口中最弱的账本处理速度为每秒15.0笔，最强的为每秒84.0笔。那个峰值账本在5秒内处理了420笔交易，共包含875个操作。

这与测试窗口中每秒211笔交易的数据存在巨大差距，但这并不矛盾。测试窗口衡量的是技术在满负荷下能提供的性能，而我们的测量显示的是普通晚间时段的实际负载。这两个数字回答的是不同的问题，对于投资者而言，第二个数字更为重要，因为它描述了网络当前的剩余容量。

每五秒一个账本：Stellar网络的脉搏

对于Stellar而言，账本（Ledger）相当于比特币中的区块：它是验证器共同确认且之后不可更改的一组交易集合。它通过Stellar共识协议（SCP）产生，这是一种联邦拜占庭同意程序，其中每个节点自行决定信任哪些其他节点。

在我们的测量窗口中，账本恰好每5.0秒关闭一次，无论是中位数还是最大值，都没有出现向上的异常值。在实际操作中，这意味着Stellar转账通常在5到10秒后最终确定，因为它等待下一个账本的关闭并从此结算。这里不存在像比特币那样的确认链，即接收方需要等待多个区块的情况。

每个账本1000个插槽中的206个：Stellar网络的繁忙程度

在当前网络中，每个账本最多可容纳1,000笔交易。在中位数情况下，有206个插槽被占用，即20.6%。窗口中最满的账本达到了420笔交易，占比42.0%。整个运行期间，网络负载约为其容量的五分之一。

这个数字之所以有趣，原因有二。首先，它解释了为什么转账能够迅速完成：只要有空间，就不需要争抢。其次，它表明Stellar上支付量的显著增加最初不会造成拥堵。因此，任何使用网络负载作为投资或反对投资论据的人，都应持续关注这一指标，因为单次读数会很快过时。

失败的交易：22%的交易无论如何都要付费

在测量的窗口中，共有273,139笔交易进入账本。其中211,994笔成功，61,145笔失败，失败率为22.4%。这听起来像是网络出了故障，但实际上并非如此。

在Stellar上，失败的交易是指已被纳入并执行，但未满足其条件的交易。典型情况是在网络自身的订单簿功能上进行交易：一个程序在价差上下注，但更快的程序抢先成交，导致该交易落空。在我们单独检查的2,000笔交易中，有303笔失败。在同一时期，操作类型的一半是合约调用，不到四分之一是买卖报价。对于普通的地址间支付，这些情况并不相关。

你需要从中得出一个结论，我们在每一个案例中都进行了核实：样本中的所有303笔失败交易都支付了费用，中位数为100 stroops（Stellar的最小货币单位）。一旦交易被纳入账本，无论结果如何，Stellar都会收取费用。如果余额紧张或带有时间条件的用户发送付款，即使对方未收到款项，费用也会丢失。

中位数0.00003 XLM：一笔Stellar交易的实际成本

Stellar常被宣传为一笔交易仅需0.00001 XLM。这个数字描述的是每笔操作的基础费用100 stroops，这是最低价格；1 stroop等于1/10,000,000枚XLM。最低价格在实践中是否适用，可以通过测量得出。

在大多数情况下确实如此。我们检查的2,000笔交易中，有57.2%以最低费率精确结算，即每笔操作100 stroops。所有交易的中位数费用为300 stroops，即0.00003 XLM，或约0.0006欧分。一千笔此类支付的总成本不到一美分。

然而，分布严重偏斜，平均值在此处没有参考价值：平均值位于9,343 stroops，是中位数的31倍。前十分之一的交易支付从13,952 stroops起，前百分之一的交易从132,571 stroops起，窗口中最昂贵的案例花费139,028 stroops，约合0.28欧分。几乎所有这些异常值都是自动化流程；普通转账达不到这样的水平。

Stellar的费用竞价：中位数竞价144,757 stroops，实际结算300

费用竞价是Stellar分配账本空间的过程。每笔交易都指定了一个发送者愿意支付的最高上限。如果所有申请者都能放入账本，他们都按最低费率付费。如果申请者多于插槽，高竞价者优先，结算遵循最后一个被纳入的最低竞价。相关规则详见Stellar的技术文档。

这一机制可以从我们的数据中读取出来。中位数竞价为144,757 stroops，而实际结算的中位数为300。因此，发送者提供的金额大约是最终支付金额的480倍。只有8.6%的交易按其自己的最大竞价结算。

对于你自己的转账来说，这意味着两点：钱包中的高竞价不会使支付变得更昂贵；它仅用于防止负载激增。另一方面，如果在软件中将上限硬编码为低水平，则会出现问题：在激增期间，此类支付会从账本中被剔除。任何人通过交易所购买XLM并持有不动都不会看到这些情况，因为交易平台内部记账；只有在提现到你自己的地址时才会涉及费用问题。各平台提供的条款详见我们的加密货币交易所比较指南。

在德国购买XLM：MiCA授权及交易场所

随着欧洲加密资产市场监管条例（MiCA）生效，交易场所仅在获得加密资产服务提供商授权的情况下，方可向德国的零售客户提供服务。BaFin列出的公司详见其加密机构注册表。根据该法规，XLM被视为没有发行人的加密资产，由大型授权场所交易；此处不存在某些稳定币所见的退市风险。

在实践中，你可以通过普通现货交易购买XLM，对标欧元或受权稳定币。请注意点差，而不仅仅是订单费用，因为对于日交易量达8.14亿美元的硬币，在小型场所中，点差是更大的成本块。任何人通过证书或交易所交易产品入场，最终持有的是对发行人的债权而非代币，具有自身的违约风险且税务处理不同。

德国所得税法第23条下的持有期：一年及1,000欧元门槛

在德国，出售XLM的收益计入个人所得税法第23条下的私人处置。如果在购买后一年内出售，收益需纳税，按个人收入税率征收。一旦超过一年，收益免税。所有私人处置在一年的免税阈值为1,000欧元；一旦超过此阈值，全部收益均需纳税，而不仅仅是超出部分。

单日8%的价格上涨不会缩短任何截止日期。任何在跳跃后获利了结的人都应首先查看单个批次是何时购买的，因为距一年期限几周前的出售可能会变得昂贵。如果在不同时间有多次购买，则每笔钱包或账户适用先进先出法。

Stellar没有质押：SCP而非权益证明

我们将澄清一个广泛存在的误解，因为它会导致错误的购买行为再次发生：XLM无法质押。Stellar共识协议无需存入任何资本即可运作。它是一种验证者之间的投票模型，验证者不投入任何东西，也不因此获得奖励。Stellar网络上不存在来自网络本身的收益。

此前每年1%的通胀支付给钱包地址，已于2019年10月由验证者关闭。2019年11月，销毁了555亿枚XLM，此后总供应量一直保持在500亿枚。因此，当平台向你提供XLM收益时，它并非来自网络，而是来自该平台自身的业务：来自借贷、交易或奖金计划。你所承担的是交易对手风险，而非协议风险。

存储XLM：最低储备、备注及钱包选择

Stellar上的托管有两个特点。首先，每个地址必须先持有最低储备，这部分资金锁定在网络中且无法提取；随着额外条目（如再持有一个代币）的增加，储备金也会上升。其次，许多交易所要求在存款时提供备注（Memo），这是地址之外的额外标识符。没有备注的转账会落入集体账户，必须手动分配。

在交易所中，代币存放在提供商的持仓中，面临其破产和攻击风险。手机上的软件钱包适合日常移动的金额。对于打算持有至一年期限过的资产，路径是选择不让私钥离开的设备。在这两种情况下，最低储备均适用。

Stellar价格与网络负载：决策的关键要点

价格上涨是契机，网络数据是发现。由此衍生出三个步骤：

• 核查交易场所的授权：在欧洲加密资产监管授权到位的地方购买XLM。我们对受监管加密货币交易所的比较提供了概览。
• 记录你的购买日期：对于所得税法第23条规定的一年期限，每次个别购买的日期至关重要。税务工具或投资组合跟踪器会实时记录，而非事后补记。
• 根据持有期匹配托管方式：任何打算持有超过一年的资产都不应放在交易所账户中。相关的硬件钱包比较可供参考。