山寨币现货交易量接近比特币四倍，创2025年9月以来新高
链上分析公司Glassnode数据显示，山寨币（Altcoin）的现货交易量目前已接近比特币（BTC）的四倍，达到2025年9月以来的最高水平。这一数据表明，现货交易员正逐渐转向山寨币市场。
Glassnode在9月28日发布的X平台帖子中表示：“现货交易员正在转向山寨币。”该机构补充道，对高风险资产的需求往往与比特币的局部顶部相吻合。该帖子未包含价格预测。
山寨币广度与成交量指标
Glassnode于9月23日发布的比特币每周报告（数据截至9月22日）提供了关于这一趋势转变的早期读数。报告显示，在过去一周中，有72.5%的被追踪山寨币表现优于比特币，而此前在8月挤压行情中的峰值仅为39%。
报告还指出，交易所全市场的24小时现货成交量较8月的低点翻倍以上，自本轮上涨以来增长了121%。不过，七日均量仍比一年前的水平低约30%。
成交量转移期间杠杆率保持低位
根据报告，交易员在本轮山寨币上涨行情中几乎未增加杠杆。Glassnode表示，山寨币永续合约的未平仓合约兴趣在30天内几乎没有增长，且只有不到一半的市场增加了头寸。相比之下，在2021年2月和2024年12月市场过热时期，大多数市场的该项指标均大幅上升。
Glassnode指出，本轮山寨币上涨主要由现货买入驱动，这使得突发的强制抛售浪潮可能性降低。该机构补充称，如果未平仓合约兴趣出现广泛跳跃，则标志着该行情开始过热。
比特币技术面分析
在比特币方面，报告指出其价格交易于77,000美元的“真实市场均值”之上，且每周的获利了结量仅相当于2024年和2025年高点时期的极小部分。报告将下一个主要的链上阻力位设定为96,700美元，即平均MVRV价格水平。
